公告日期：2026-04-01

万科企业股份有限公司
财务报表及审计报告

2025 年 12 月 31 日止年度

万科企业股份有限公司
财务报表及审计报告

2025 年 12 月 31 日止年度

内容 页码
审计报告 1 - 6
合并资产负债表 7 - 8
母公司资产负债表 9
合并利润表 10 - 11
母公司利润表 12
合并现金流量表 13 - 14
母公司现金流量表 15
合并股东权益变动表 16 - 17
母公司股东权益变动表 18 - 19
财务报表项目附注 20 - 152

审计报告

德师报(审)字(26)第 P05529 号
(第 1 页，共 6页)
万科企业股份有限公司全体股东：
一、审计意见

我们审计了万科企业股份有限公司(以下简称“万科”)的财务报表，包括 2025 年 12 月 31 日
的合并及母公司资产负债表，2025 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表以及相关财务报表附注。

我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了万
科 2025 年 12 月 31 日的合并及母公司财务状况以及 2025 年度的合并及母公司经营成果和合并
及母公司现金流量。
二、形成审计意见的基础

我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照《中国注册会计师独立性准则第 1 号——财务报表审计和审阅业务对独立性的要求》和中国注册会计师职业道德守则，我们独立于万科，并履行了职业道德方面的其他责任。我们在审计中遵循了对公众利益实体审计的独立性要求。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。
三、与持续经营相关的重大不确定性

我们提醒财务报表使用者关注，如财务报表附注(二)2 所述，万科 2025 年度发生归属于母
公司股东的净亏损计人民币 886 亿元，且于 2025 年 12 月 31 日，万科合并财务报表中列报的
短期借款、其他应付款中的股东借款及一年内到期的有息负债合计金额为人民币 1,606 亿元，现金及现金等价物余额为人民币 615 亿元。这些事项或情况，连同财务报表附注(二)2 所示的其他事项，表明存在可能导致对万科持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。该事项不影响已发表的审计意见。
四、关键审计事项

关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本年财务报表审计最为重要的事项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事项单独发表意见。除“与持续经营相关的重大不确定性”部分所描述的事项外，我们确定下列事项是需要在审计报告中沟通的关键审计事项。

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