公告日期：2026-03-31

证券代码：000063.SZ/00763.HK 证券简称：中兴通讯
中兴通讯股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2026-01

投资者关系 □特定对象调研 □分析师会议

活动类别 □媒体采访 ■业绩说明会

□新闻发布会 □路演活动

□现场参观

□其他 （请文字说明其他活动内容）

活动参与人员 天风证券 王奕红 野村 段冰

招商证券 梁程加 人保资产 周铃雅

中信证券 李赫然 花旗 王晓琼

中信建投证券 汪洁 中金公司 李诗雯

国泰海通证券 余伟民

及其他在线收看业绩说明会网络直播的投资者、分析师。

时间 2026 年 3 月 30 日

地点 公司深圳总部

形式 网络直播

上市公司 执行董事、总裁徐子阳先生，执行副总裁、财务总监李莹女士，执行
接待人员姓名 副总裁、首席运营官谢峻石先生，董事会秘书、公司秘书丁建中先生。

问题 1：2025 年公司收入达到 1339 亿元，同比增长 10.4%，重回
增长轨道，创近四年最好表现，“连接+算力”双轮驱动战略初见成效，
公司从依赖 5G 运营商业务的单一增长模式，转向以算力、终端为引
擎的多元化增长结构。同时我们也看到公司面临利润阶段性下滑、增
收不增利的挑战。在此背景下，能否请管理层分享公司下一阶段的整
体战略规划与发展方向？

答复：

一、选择算力赛道主要考量

交流内容及具体 投资者对一家上市公司的关键期望包括：第一，基本盘要稳，收
问答记录 入、利润和现金流保持稳健；第二，战略盘要亮，对于未来的确定性、
不确定性事件要先人一步，第三，有实现战略目标的可达路径，第四，
有区别于同行业公司的差异化优势。一直以来，我们都是积极按照上
述要求经营公司。

在新旧周期的切换阶段，公司会阶段性面临收入、投入产出比和
利润三个关键因素的解方程。当前，公司正面临网络投资的下降周期
和智算投资的上升周期的混合阶段。

从 2019 年开始的 10 年 5G 投资周期，到 2026 年已有 7 年，整个
投资周期经历了从低到高、到平，再到逐步收缓的高斯曲线。在 5G 投

资周期，公司依托高强度的研发，抓住了机会，实现全球 5G 基站和5G 核心网发货量第二，原因是公司推出了非常有竞争力的 5G 产品。
从技术角度看 5G 和算力基础设施存在技术共性。一款有竞争力的 5G 产品，一是要有高算力、高强度的算力芯片，与主芯片、矩阵芯片联合完成调制解调强的任务；二是内部架构要高带宽的连接，将多芯片互联；三是要有超低时延，实现工业互联网 5 毫秒的实时响应；四是要有低功耗系统，降低每比特耗电。高密度的算力、高吞吐量的带宽、超低延时的转发，以及低功耗这几个核心的特征，也是 AI 基础设施的核心特征。产品组合千变万化，核心技术大致相同，在 5G 领域积累的核心技术能力，也是公司有信心在 AI 算力投资周期中从跑平到领先的底气所在。从研发和经营特质来看，公司更有优势从事长周期、高复杂度、拼硬核研发能力……
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