公告日期：2026-04-16

证券代码：000400 证券简称：许继电气
许继电气股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2026-02

□特定对象调研 □分析师会议

□媒体采访 业绩说明会

投资者关系活动

□新闻发布会 □路演活动

类别

□现场参观

□其他

参与单位名称及 通过深圳证券交易所“互动易平台”“云访谈”栏目，参与
人员姓名 公司 2025 年度暨 2026 年第一季度业绩说明会的投资者

时间 2026 年 4 月 16 日 15:00——16:30

方式 网络远程

公司董事长 季侃

上市公司接待人 独立董事 申香华

员姓名 总会计师 陆飞

董事会秘书 万桂龙

一、经营成果概述

2025 年，公司坚持以市场为导向，持续优化订单结构。
加强产品技术研发，持续提升产品竞争能力。实现营业收入
149.92 亿元，设备类收入占比持续提升，收入结构进一步优
化。综合毛利率 23.36%，同比提高 2.59 个百分点；期间费用
总额较同期微降；实现归母净利润 11.67 亿元，同比增长
投资者关系活动

4.50%；经营成果稳步提升。经营活动现金流净额 26.70 亿元，
主要内容介绍

同比提升 105.59%；经营质量持续优化。

2026 年一季度，公司实现营业收入 23.78 亿元，同比增
长 1.26%。归母净利润 1.11 亿元，较同期减少；归母净利润
下降的主要原因是综合毛利率较同期下降 4.46 个百分点。综
合毛利率下降的主要原因是前期中标的智能电表和部分配网
产品订单招标价格下降，该类订单在 2026 年一季度部分确认
收入。

二、互动问答

1.董事长你好，想请问一下下季度的特高压建设情况？
答：截至 2026 年一季度末，特高压在手大项目主要有藏粤直流、甘肃-浙江、蒙西-京津冀、阳江-青洲等项目，公司参与产品主要有换流阀、控保等产品，公司将紧跟电网建设节奏，有序推进项目投标、在手订单履约及交付等工作。

2.2026 年一季度，公司实现营业收入 23.78 亿元，同比
增长 1.26%。归母净利润 1.11 亿元，较同期减少；归母净利润下降的主要原因是综合毛利率较同期下降 4.46 个百分点。综合毛利率下降的主要原因是前期中标的智能电表和部分配网产品订单招标价格下降，该类订单在 2026 年一季度部分确认收入。请问董秘，前期低价中标的订单大概还有多大比例还没有确收？一季度国家电网投资大幅增加，为什么没体现到许继的业绩？

答：公司前期中标的智能电表和部分配网产品订单，正按项目节点有序履约。电网投资到设备企业收入确认具有一定的时间间隔，公司一季度新签订单需经项目中标、签订合同、生产交付、确认收入等流程，暂时未体现到公司业绩。
3.公司智能算力中心供电设备、算电协同方面的业务有哪些成果和布局？SST 产品的研发和市场拓展方面有哪些具体进展和成果？

答：公司相关产品包括一体化配电系统、一体化管控平台、HVDC 电源系统等，部分产品已应用于郑州数据中心三期项目、乌兰察布项目等项目，上述产品处在市场开拓初期阶段，目前订单占比很小。公司目前已开展 SST 相关产品研发，目前暂无产品供货。

4.季董您好！我想请问： 1.关于盈利修复：在‘十五五’电网投资（特别是 15 条特高压直流线路）全面启动的背景下，预计高毛利的直流输电业务和海外业务，何时能从二季度起

形成对冲，将整体综合毛利率拉回正常水平？目前 25.……
[点击查看PDF原文]

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。