坐拥钾肥、锂盐、铜矿资源“三驾马车”的藏格矿业8月1日晚公布了2025年“中考”成绩单。公司上半年实现营收16.78亿元，同比下降4.74%；实现净利润18亿元，同比增长38.80%。同时，公司抛出每10股派发现金红利10元（含税）的中期分红方案，拟派发金额达15.69亿元。

　　上海证券报记者注意到，对于市场关注的子公司藏格锂业因锂资源手续不完善被责令停产一事，藏格矿业表示，目前正在有序推进《采矿许可证》变更与续期，积极就该事项与监管部门进行沟通，后续将及时就证照办理情况或与政府的沟通结果履行信息披露义务。

　　钾肥、铜矿业务表现亮眼

　　受益于产品价格提升，藏格矿业的钾肥业务稳步增长。据披露，公司上半年实现氯化钾产量48.52万吨、销量53.59万吨，分别完成全年产量目标的48.52%和销量目标的56.41%。

　　收入及成本方面，上半年氯化钾平均售价（含税）2845元/吨，同比增长25.57%。平均销售成本996元/吨，同比下降7.36%。双重因素作用下，公司实现氯化钾营业收入13.99亿元，同比增加24.60%；毛利率61.84%，同比增加13.56%。另外，公司认为随着国内市场秋冬用肥旺季的到来，预计将进一步刺激钾肥需求。

　　受益于参股公司巨龙铜业铜产品量价齐升（公司持有巨龙铜业30.78%的股权），藏格矿业上半年获得投资收益12.64亿元，占归母净利润的70.22%，同比增长47.82%。

　　据披露，巨龙铜矿二期采选改扩建工程已完成项目立项核准、环评批复等关键证照手续办理，预计将于年底建成投产。

　　再来看市场关注度较高的碳酸锂业务。在碳酸锂产业供需失衡、外部价格呈现下降趋势的背景下，藏格矿业还是稳住了生产经营的基本盘。

　　据披露，公司上半年实现碳酸锂产量5170吨、销量4470吨，分别完成全年产量目标的47%和销量目标的40.64%。公司上半年碳酸锂平均售价（含税）67470元/吨 ，平均销售成本41478元/吨，实现营业收入2.67亿元、同比降低57.90%，毛利率为30.53%。

　　西藏盐湖项目未来可期

　　公司在半年报中表示，藏格钾肥通过采集察尔汗盐湖地下原卤水生产钾肥，生产过程中产生大量副产尾卤。尾卤水含氯化锂浓度为120至260mg/L,明显低于氯化锂最低工业品位300mg/L，根据《矿产资源综合勘查评价规范》，藏格钾肥矿区的锂资源不能单独圈定矿体，可以综合利用。

　　“由于提取低品位氯化锂技术难度大、早期碳酸锂售价低，公司一直未开发利用。”藏格矿业直言，随着碳酸锂价格回升，低浓度尾卤提锂才体现出经济可行性。目前，公司在有序推进《采矿许可证》变更与续期的同时，也正积极就前述通知事项与监管部门进行沟通，后续将及时就证照办理情况或与政府的沟通结果履行信息披露义务。

　　根据公开信息，藏格锂业2025年计划实现碳酸锂产量11000吨、销量11000吨，就眼下碳酸锂价格来看，该部分收益对藏格矿业整体经营业绩不会造成太大影响。

　　另外，公司间接控制的西藏麻米错项目证照办理手续取得重大进展。今年6月，该项目获西藏自治区发展改革委立项核准批复，7月取得改则县住房和城乡建设局下发的《建筑工程施工许可证》，标志着项目正式进入建设实施阶段。

　　藏格矿业相关负责人告诉记者，公司计划于今年三季度启动项目一期工程建设，项目建设周期预计为9至12个月。此外，藏格矿业表示，麻米错盐湖远期规划产能为10万吨，国能旗下两个盐湖资源远期规划锂盐产能为13万吨，叠加扎布耶、当雄错、拉果错等盐湖，未来西藏盐湖供给锂盐总量在30万吨至40万吨的量级。