【热点导读】
OpenAI与Target携手将新的AI驱动体验带入零售领域
10月份规模以上有色金属工业增加值同比实际增长4.0%
商业模式逐步验证，AI应用正在进入产业化新拐点
聚变行业进入密集招标期，资本开支有望持续扩大
AI算力需求下表现出极大优势，OCS技术有望迎来国内外共振
全球内存市场正面临严峻的价格上涨压力
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OpenAI与Target携手将新的AI驱动体验带入零售领域
据媒体报道，OpenAI与Target携手，将新的AI驱动体验带入零售领域。通过ChatGPT中的Target应用，顾客可以获得个性化推荐，将所需物品加入多商品购物篮，并使用Drive Up、自取或运输结账。Target加入了超过100万OpenAI企业客户的行列，利用OpenAI模型支持核心产品和平台。根据合作协议，Target将继续使用OpenAI API和ChatGPT Enterprise，提升员工生产力并提升客户体验。
兴业证券认为，近期AI应用端进展密集，头部厂商在模型能力、智能体框架和C端生态上的投入加快。阿里对“通义—千问（Qwen）”的升级最为突出，同时MiniMax、月之暗面等发布面向智能体的新模型，带动模型、应用与算力层面的同步推进。整体来看，AI应用端正进入新的催化阶段，消费互联网和营销相关场景有望率先受益。
公司方面，合百集团积极探索“智慧+”模式，上线运行统一线上平台“i百大”小程序，实现商品、会员、服务、营销等全流程数字化体验；推广应用智慧导购、智慧分销、智慧收银，提升零售主业数字化运营能力；同时不断融合AI+新零售等新技术，探索AR试衣镜等应用场景，为消费者带来沉浸式、体验式、个性化消费新体验。三江购物致力于打造互联网时代新零售的社区生鲜超市，公司积极推进数字化能力建设，阿里是其第二大股东。
10月份规模以上有色金属工业增加值同比实际增长4.0%
据中国有色金属工业协会信息统计部消息，有色金属工业生产总体保持合理增长，固定资产投资保持平稳增长势头。10月份，规模以上有色金属工业增加值同比实际增长4.0%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率，下同）；1—10月份，规模以上有色金属工业增加值同比实际增长7.4%，增幅比前三季度低0.4个百分点，比规模以上工业增加值增幅高1.3个百分点。
中金公司表示，“十五五”规划继续强调战略矿产资源开发和储备，夯实国家资源安全保障。展望未来，有色行业有望迎来货币、需求和供应共振向上的牛市。在有色价格有望整体上行的背景下，增储上产及“十五五”规划进一步激活中国矿企成长性，有色矿业公司有望迎来重大发展机遇期，配置价值凸显。
公司方面，盛屯矿业扎根有色金属行业多年，在国内外拥有铅锌矿、铜多金属矿等多个矿山资源，并具备了良好的资源鉴别能力及资源开发能力。华锡有色主营业务为有色金属勘探、开采、选矿业务，主要产品为锡、锌、铅锑、铅、铜精矿以及锡、铟等深加工产品，同时公司通过委外加工模式生产锡锭、锑锭、锌锭、铟锭，并涉足工程监理业务。
商业模式逐步验证，AI应用正在进入产业化新拐点
近日，海淀区发布支持“人工智能（AI）+文化”发展“1+2”政策，真金白银助力区域“AI+文化”和游戏电竞、微短剧等产业发展。其中，“AI+”创新应用最高能获3000万元奖励。
中银国际指出，当前AI应用垂类公司业绩已初现拐点，而阿里“千问”的推出，清晰地指向了AI应用“生态化”的下一阶段。AI产业正在从“工具创新”的散点突围，迈向“生态整合”的格局重塑。一方面，各类垂直应用在特定场景商业模式逐步验证，盈利潜力开始浮现；另一方面，巨头生态建设加速，旨在将AI变为串联生活、办公、购物等全域服务的超级入口，AI应用正在进入产业化新拐点。
上市公司中，彩讯股份将华为小艺的语音交互功能集成到办公软件套件中，在智能办公领域与华为深化合作。万兴科技表示，AI大模型方面，公司已接入谷歌Veo3及Nano Banana模型能力接入并应用于旗下多款产品；产品方面，公司旗下视频创意产品万兴喵影/Filmora于今年8月亮相2025谷歌开发者大会，作为唯一受邀现场展示的视频剪辑产品呈现了“AI 一键成片”创作能力，并获得Google Play应用商店全球首页首屏推荐。
聚变行业进入密集招标期，资本开支有望持续扩大
近年来，随着技术的不断突破，以及各国政府和企业的持续投入，可控核聚变产业迎来了前所未有的发展机遇。中国电工技术学会将于11月23日（周日）下午举办分会场核聚变科学与工程会议。
光大证券研报指出，行业进入密集招标期，聚变行业资本开支有望持续扩大。近期，聚变行业频现大额招标，除此次聚变新能公司发布超20亿元采购项目外，据聚变产业联合会官微于11月13日报道，中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所近期发布采购项目合计预算金额超13亿元，主要为涉氚相关平台。伴随聚变行业多个项目稳步推进，新路线及项目不断发布，行业进入密集招投标期，建议关注BEST项目、“星火一号”、“中国环流四号”、CFEDR等项目的后续进展。
上市公司中，兰石重装已经有相关的产品应用于可控核聚变领域，未来可控核聚变产业是公司重要的目标市场和发展领域。英杰电气在可控核聚变领域可以提供磁场电源、辅助加热电源、控制系统电源以及辅助系统电源等在内的全方位关键电源配套服务。厦门钨业是国内首家具备核聚变装置用ITER偏滤器钨探针组件研发和生产能力的企业，具备大尺寸ITER级钨材料的精密机加工成型能力，可满足EAST、ITER等不同磁约束聚变装置部件的高标准需求，为ITER等国内外聚变客户提供多款钨产品及部件。
AI算力需求下表现出极大优势，OCS技术有望迎来国内外共振
谷歌发布的Gemini 3 Pro在多方评测中都备受好评，测试数据在一众大模型中一骑绝尘。架构上，谷歌借助OCS组网提高了集群整体效率。
OCS交换机利用光信号直接传输数据，避免了信号的转换过程，从而减少了延迟和能量消耗，因此适用于大规模数据中心之间的高速互联，尤其是在跨区域扩展和大规模AI算力需求下表现出极大优势。东北证券指出，OCS有望迎来国内外共振，市场前景广阔。根据Cignal AI的测算，2025年OCS市场由谷歌MEMSOCS主导，总体市场规模约为4亿美元；2029年OCS的市场规模将超过16亿美元，四年CAGR约为41%。LightCounting预计2029年OCS出货量将突破5万台，2025-2030年OCS出货量CAGR为15%，未来会有更多除谷歌外的云厂商推动市场规模增长。
上市公司中，腾景科技为高速光模块和光交换OCS领域提供关键元件和组件。在光通信领域，公司与全球知名的光模块厂商建立了合作关系，为客户提供各类精密光学元组件产品，产品的直接应用包括OCS光交换机和高速光模块，终端应用于电信、数据中心、AI集群等信息网络基础设施中。赛微电子境外产线（今年7月出表）的MEMS-OCS（Optical Circuit Switch 的缩写，即光链路交换器件）工艺开发及晶圆制造业务，已服务欧美知名巨头厂商约10年时间；公司境内产线的的MEMS-OCS（Optical Circuit Switch 的缩写，即光链路交换器件）工艺开发及晶圆制造业务，已服务业界知名厂商约3年时间。恒为科技表示，公司将陆续推出多款OCS光交换产品，涵盖不同切换时延指标和端口规模的光交换设备，能有效满足算力集群持续演进的全光交换场景需求。
全球内存市场正面临严峻的价格上涨压力
行业媒体报道，市场调查机构CounterPointResearch近日发布博文，示警全球内存市场正面临严峻的价格上涨压力。报告预测，继今年价格已飙升50%之后，动态随机存取存储器（DRAM）的价格在2025年第四季度可能再上涨30%，并在2026年初进一步上涨20%。综合来看，到2026年第二季度，内存价格相较于当前水平，累计涨幅可能高达50%。
华西证券研报指出，AI驱动DRAM/NAND需求大幅提升，25H1原厂减产去库，且转向DDR5、HBM等高端产品、挤占DDR4等旧制程产能，使得全球存储超级周期出现。AI驱动下，保守估计中期全球存储产能翻倍至660万片/月，中国大陆先进存储具备全球竞争力，且海外扩产意愿低，看好未来中国大陆成为全球存储产能核心增量，假设远期产能占比50%，同时考虑到先进工艺节点升级带来的价值量提升，大陆存储扩产的空间超十倍。
上市公司中，华丰科技高速背板连接器可用于高端存储设备。精智达已基本实现半导体存储器件测试设备主要产品的全面布局，能够为客户提供系统化解决方案。
