泸州老窖：
尊敬的投资者：上一轮周期中，销售主要以渠道推力为核心，降价促销有较强的效果，而本轮调整并非短周期波动，而是长期结构转型，因此上一轮周期的经验不能简单套用。自2015年以来，公司持续推进渠道改革、消费者运营升级和组织架构优化，当前的运营模式、渠道基础、市场体系与上一轮周期已经截然不同。2026年春节以来，国窖1573销量稳守基本盘，52度国窖1573终端价格企稳，市场表现充分验证了价格策略的有效性，“不降价即滞销”的情况已经不复存在，其长期竞争力可能在未来三至五年逐步显现。未来，高端化是龙头酒企发展的重要基础，国窖1573的价格策略是公司立足长期发展的战略抉择。
目前，行业已迈入长期结构性转型新阶段，行业消费结构正经历重大转变，过往依赖单位团购的商业模式逐步退出主流，大众消费与个人消费将主导市场格局。公司目前正在通过“数字化”转型提高运营效率，研究新消费人群特点并针对性采取措施拓展市场，力争在行业集中度不断提升的竞争格局中不断提高市场占有率。谢谢！