*ST天茂（000627）主动退市完成关键一步。

　　8月25日晚，*ST天茂发布《2025年第一次临时股东会决议公告》称，公司股东会审议通过了《关于以股东会决议方式主动终止公司股票上市事项的议案》，此次出席股东大会的全体股东同意比例达98.06%，其中中小投资者（持股5%以下股东）同意比例为91.62%。

　　公告称，公司将在股东会做出终止上市决议后十五个交易日内向深圳证券交易所提交主动终止上市申请。公司股票将进入现金选择权派发、行权申报、行权清算交收阶段，不再交易。

　　此前的8月8日晚，*ST天茂首次披露主动退市事宜，称拟以股东会决议方式主动撤回*ST天茂A股股票在深交所的上市交易，并在股票终止上市后申请转入全国中小企业股份转让系统有限责任公司代为管理的退市板块转让。

　　而在此之前，因未在法定期限内披露2024年年报、2025年一季报，*ST天茂自7月8日起复牌并实施退市风险警示。根据相关规则，如果自实施退市风险警示之日起的两个月内仍未披露2024年年报，深交所将决定终止公司股票上市交易。

　　在已拉响强制退市警报后，*ST天茂主动退市之举，将持有该公司的超过11万名中小股东的权益保障问题推至台前。

　　25日下午，上证报记者在湖北荆门召开的临时股东会的会场外看到，门口摆放有“出席天茂实业集团股份有限公司2025年第一次临时股东会的来宾请上二楼会议室”的指示牌。现场工作人员表示，前往二楼参会的投资者，需先在一楼前台登记。

　　本次股东大会会场秩序管理严格。记者在现场看到，多名到会的投资者在工作人员的陪同下进入大楼内，会议从下午2时30分许开始，到下午4时50分许结束，*ST天茂的工作人员又将多名参会的中小投资者送出了大楼。

　　数千名投资者通过网络投票行使自己的权利。据披露，出席会议的股东及股东授权委托代表人数共6901人，代表股份4,263,232,432股，占公司有表决权股份总数的86.9313％；其中中小股东代表共6898人，代表股份988,439,555股，占公司有表决权股份总数的20.1552％。

　　据另一位参会的股东介绍，在参会前他曾接到匿名电话，对方劝他投赞成票，拿到现金选择权可以减少损失。他曾追问打电话人的身份，也未获得正面回应。

　　尽管股东大会已同意了主动退市，但退市并非终点——今年5月份，证监会已经对*ST天茂立案调查，公司未在法定期限内披露定期报告，已经违反证券法，退市后公司依旧会面临行政处罚。

　　“*ST天茂无论以何种方式退市，都不影响其应当承担的法律责任。”有接受采访的资深市场人士表示，退市不等于免责，新证券法第85条对违反信息披露义务的民事赔偿责任作出了明确规定，即使上市公司主动选择退市，也不会免除相应的赔偿责任，因此遭受损失的中小股东仍可依法进行追偿。

　　一些投资者则希望能“亏”个明白。“公司称经营一切正常，但为什么迟迟无法披露年报？今天开完股东会，还是有很多事情说不清。”投资人王先生会后对上证报记者表示，围绕公司年报披露等疑问，小股东们在现场提出了很多问题，但未获正面回答。从表决结果看，大部分投资人支持主动退市，自己投反对票更多是表明一种态度。

　　据现场参与投票的一名中小投资人表示，本次临时股东会由公司总经理、董秘龙飞主持，公司董事长刘益谦并未出席。

　　有接受采访的市场人士表示，目前，*ST天茂业绩持续下滑，陷入亏损状态，年报“难产”，无法完成法定信披义务，公司已经不满足上市条件，退市是对资本市场秩序的维护和投资者合法权益的保护。公司主动退市方案设置了现金选择权以保护投资者的利益，但后续，监管部门将对公司信披违法行为作出处罚，公司仍将依法承担行政、民事法律责任。