*ST天茂（000627）主动退市迎来实质性进展。

　　*ST天茂8月25日晚间披露的公告显示，在当日召开的临时股东会上，公司股东会审议通过了《关于以股东会决议方式主动终止公司股票上市事项的议案》，此次出席股东大会的全体股东同意比例达98.06%，其中，中小投资者（持股5%以下股东）同意比例为91.62%。公司将向深交所申请股票终止上市交易，公司股票进入现金选择权行权申报阶段。

　　此前，公司于8月8日晚间发布拟主动退市公告称，公司拟以股东会决议方式主动撤回*ST天茂A股股票在深交所的上市交易，并为投资者提供现金选择权。

行权价为1.6元/股

　　根据公司公告，《关于以股东会决议方式主动终止公司股票上市事项的议案》已经出席天茂集团股东会的全体股东所持有效表决权的三分之二以上通过，且经出席天茂集团股东会的除单独或者合计持有上市公司5%以上股份的股东和上市公司董事、监事、高级管理人员以外的其他股东所持有效表决权的三分之二以上通过。

　　*ST天茂称，公司将在股东会做出终止上市决议后十五个交易日内向深交所提交主动终止上市申请。公司股票将进入现金选择权派发、行权申报、行权清算交收阶段，不再交易。

　　这也意味着*ST天茂最后一个交易日定格在8月13日，当日收盘价为1.58元。

　　公司公告显示，获得现金选择权权利的A股股东可于现金选择权申报期间以其所持有的公司股票按照现金选择权的行权价格（1.60元/股）全部或部分申报行使现金选择权，并在清算交收后获得现金对价。

　　现金选择权的派发以此次现金选择权股权登记日（2025年9月2日）收市后登记在册的有权行使现金选择权的股东的证券账户在各个托管单元持有的可行使现金选择权的股票数量派发。

　　在现金选择权申报时间内，荆门市维拓宏程管理合伙企业（有限合伙）预计将为不超过16.29亿股股份提供现金选择权，最终派发数量待现金选择权股权登记日后经核定的数量为准。

因涉嫌未按期披露定期报告被立案

　　在选择主动退市的同时，公司还面临强制退市风险。

　　公司于8月25日晚间披露公司股票可能被终止上市的第七次风险提示公告显示，公司无法在法定期限内披露2024年年度报告和2025年第一季度报告，公司股票已自5月6日开市起停牌，公司在股票停牌的两个月内仍未能披露2024年年度报告和2025年第一季度报告，公司股票于7月8日复牌并被实施退市风险警示。

　　根据相关规定，若公司在股票交易被实施退市风险警示之日起的两个月内仍未披露过半数董事保证真实、准确、完整的2024年年度报告，深交所将决定终止公司股票上市交易。

　　公司还于5月6日披露了《关于收到中国证券监督管理委员会立案告知书的公告》，因涉嫌未按期披露定期报告，根据相关法律法规，5月6日，证监会决定对公司立案。

　　业内人士表示，退市不免责。即使是公司主动退市，若后续发现违法违规行为，仍需对投资者进行赔偿，以切实保护投资者利益。

多家上市公司“主动离场”

　　今年以来，多家上市公司选择“主动离场”。

　　除*ST天茂以外，中航产融、玉龙股份等公司也主动退市，另有两起吸收合并主动退市案例。

　　主动退市的上市公司大多设置现金选择权。

　　如，玉龙股份4月7日披露的公告显示，公司当日召开的2025年第二次临时股东大会表决通过了《关于以股东大会决议方式主动终止公司股票上市事项的议案》，同意票比例达99.51%，持股5%以下股东同意比例达98.93%。

　　在市场人士看来，主动退市是一种止损选择，投资者损失较少。主动退市增多，彰显市场化出清机制日渐成熟。“应退尽退”理念深入人心，未来更多企业在退市时或将选择“主动离场”。