公告日期：2026-04-20

铜陵有色金属集团股份有限公司

关于开展 2026 年度商品类期货和衍生品套期保值业务的可行性
分析报告

一、业务目的、必要性及可行性

大宗商品价格波动频繁且幅度较大，对铜陵有色金属集团股份有限公司（以下简称“公司”）自产矿盈利水平、原材料采购成本、主产品销售收益均产生较大影响。为保障公司长期稳健发展，锁定经营利润，规避价格波动带来的经营风险，保持生产经营的稳定性和可持续性，公司就与生产经营相关的铜、黄金、白银等产品开展期货和衍生品套期保值业务具有充分的必要性。

基于日常生产经营及风险管控实际需求，结合现货库存保有、原材料采购、产品产销、订单签订等各业务环节形成的风险敞口，公司拟选择与主营业务高度匹配的铜、黄金、白银等期货及期权品种开展操作，对冲相关价格风险敞口。公司将严格依据现货业务体量、采购计划与销售安排，合理审慎确定套期保值的交易品种、存续期限及操作规模，有效平抑大宗商品价格波动对生产经营带来的不利影响。

公司开展套期保值业务不以获取投机性收益为目的，不会对公司主营业务的正常开展产生不利影响。相关交易与公司生产经营规模、业务周期及风险承受能力相匹配。

公司已建立成熟的套期保值体系，包括规章制度、业务模式、专业团队、数字化管理系统等，保障公司套期保值业务合规、稳定开展，具有可行性。

二、开展套期保值业务的主要内容

（一）交易品种：公司及所属控股子公司结合自身生产经营实际，对铜、黄金、
白银等产品开展套期保值业务。

（二）交易金额：2026年度预计动用的交易保证金和权利金上限65亿元。上述额度在保值期限范围内可循环使用。

（二）开展方式

1.保值品种：铜、黄金、白银等。

2.保值市场：上海期货交易所、上海国际能源交易中心、伦敦金属交易所（境外交易已充分考虑结算便捷性、交易流动性、汇率波动性等因素）。

3.保值数量：保值数量不超过公司自产、外购、销售实物总量的90%。保值实施滚动操作，全年任意时点单边持仓量不超过经营实物总量的50%。

3.保值工具：期货、期权。

4.合约期限：原则上不超过12个月或原生资产合同期限。

5.流动性安排和清算交收原则：主要根据建立期货、期权持仓所对应的到期日进行资金方面的安排，并按照交易所提供的结算价格进行买入和卖出的结算。

6.支付方式：通过境内外期货专户进行支付，按到期日现金汇付结算。

7.履约担保：上海期货交易所和上海国际能源交易中心以期货保证金形式担保，伦敦金属交易所以经纪商授信额度及期货保证金形式进行担保。

（三）交易期限

2026年1月1日至2026年12月31日。公司董事会授权经理层审批日常商品期货套
期保值业务方案，签署相关协议及文件。

（四）资金来源

公司自有资金，不涉及募集资金或银行信贷资金。

三、会计政策及核算原则

公司根据《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》《企业会计准则第24号—套期保值》等相关规定，对开展的期货和衍生品套期保值业务进行相应核算。
四、交易风险分析及风控措施

（一）业务开展准备情况

1.制度保障：公司已制定《套期保值管理制度》，明确了套期保值业务的操作流程、审批权限、风险控制等要求，期货和衍生品业务严格按照制度规定执行。
2.组织架构：经董事会、股东会授权，公司经营管理层可根据审议通过的期货套期保值计划组织实施、制定和完善期货套期保值的业务流程，对所有境内外期货套期保值业务实行管控和监管。

3.人员配备：公司设立套期保值业务相关岗位，且配备人员具备资质并接受过专业培训。

4.内控体系：公司建立了完善的账户及资金管理制度、交易决策程序、报告制度及风险监控机制，实现交易决策、执行、风控分离，确保业务全程可追溯、可管控。

（二）业务风险分析

1.市场风险

基差风险：基差（现货价格与期货价格之间的差价）的变化会影响套期保值的效果。如果基差波动较大，可能导致套期保值无法完全对冲风险。例如，当期货价格涨幅小于现货价格涨幅时，企业卖出套期保值可能无法完全锁定利润。

资金风险：期货交易实行保证金和逐日盯市制度。当市场价格波动剧烈时，企业可能需要追加大量保证金。若企业资金流动性不足，可能无法及时补足保证金，从而面临被强行平仓的……
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