中证智能财讯恒天海龙（000677）8月22日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入5.76亿元，同比增长5.18%；归母净利润3056.52万元，同比增长16.79%；扣非净利润2479.38万元，同比下降1.41%；经营活动产生的现金流量净额为4866.2万元，同比下降41.31%；报告期内，恒天海龙基本每股收益为0.0354元，加权平均净资产收益率为5.87%。
以8月21日收盘价计算，恒天海龙目前市盈率（TTM）约为100.4倍，市净率（LF）约9.05倍，市销率（TTM）约4.47倍。
资料显示，公司主要从事帘子布及帆布的生产与销售；技术开发及推广、纸制品及有色金属合金销售等业务，目前已在经营范围内开展部分贸易业务；从事航空运营支持服务等业务。
盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为5.87%，同比上升0.35个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为4.93%，较上年同期下降0.08个百分点。
2025年上半年，公司经营活动现金流净额为4866.2万元，同比下降41.31%；筹资活动现金流净额934.15万元，同比增加5264.11万元；投资活动现金流净额-2282.31万元，上年同期为-732.4万元。
资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末增加1.66%，占公司总资产比重下降5.3个百分点；存货较上年末增加53.85%，占公司总资产比重上升4.53个百分点；预付款项较上年末增加155.61%，占公司总资产比重上升4.33个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加7.6%，占公司总资产比重下降2.12个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司合同负债较上年末增加108.23%，占公司总资产比重上升7.16个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加127.49%，占公司总资产比重上升5.77个百分点；短期借款较上年末减少65.26%，占公司总资产比重下降3.12个百分点；其他流动负债较上年末减少99.31%，占公司总资产比重下降1.38个百分点。
从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为5亿元，占净资产的93.41%，较上年末增加1.75亿元。其中，存货跌价准备为959.94万元，计提比例为1.88%。
2025年上半年，公司流动比率为1.81，速动比率为1.18。
半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为玖融普信(北京)企业管理有限公司、周建、郭子豪、刘媞、张淑霞，取代了一季度末的陈晨、余江、冯逸、北京远流天地文化发展中心、MORGAN STANLEY & CO.INTERNATIONAL PLC.。在具体持股比例上，BARCLAYS BANK PLC持股有所上升，温州康南科技有限公司、张佑生、赵心红持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 温州康南科技有限公司 | 13800 | 15.97263 | -7.176 |
| 中国恒天集团有限公司 | 8805.02 | 10.191261 | 不变 |
| 玖融普信(北京)企业管理有限公司 | 6200 | 7.176109 | 新进 |
| 周建 | 1245.75 | 1.441877 | 新进 |
| 郭子豪 | 692.94 | 0.802034 | 新进 |
| 张佑生 | 679.59 | 0.786577 | -0.024 |
| 刘媞 | 481.14 | 0.556889 | 新进 |
| 张淑霞 | 407.75 | 0.471945 | 新进 |
| 赵心红 | 320 | 0.37038 | -0.004 |
| BARCLAYS BANK PLC | 306.58 | 0.354849 | 0.008 |
值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月15日，恒天海龙15.68%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东温州康南科技有限公司质押1.36亿股公司股份，占其全部持股的98.19%。
核校：杨宁
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
