中证智能财讯惠天热电（000692）8月26日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入12.1亿元，同比增长0.05%；归母净利润亏损1.44亿元，上年同期亏损2.94亿元；扣非净利润亏损1.47亿元，上年同期亏损3.02亿元；经营活动产生的现金流量净额为-6.9亿元，上年同期为-8.95亿元；报告期内，惠天热电基本每股收益为-0.2701元，加权平均净资产收益率为-128.99%。
以8月25日收盘价计算，惠天热电目前市盈率（TTM）约为-10.76倍，市净率（LF）约44.28倍，市销率（TTM）约0.92倍。
资料显示，公司主要业务是为城市居民及非居民用户提供供热服务。
盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-128.99%。公司2025年上半年投入资本回报率为-3.51%，较上年同期上升5.95个百分点。
2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-6.9亿元，同比增加2.04亿元；筹资活动现金流净额6.9亿元，同比增加2073.1万元；投资活动现金流净额-1.02亿元，上年同期为-1.31亿元。
资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司固定资产较上年末增加17.64%，占公司总资产比重上升14.14个百分点；在建工程合计较上年末减少96.21%，占公司总资产比重下降7.13个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加48.58%，占公司总资产比重上升4.39个百分点；使用权资产较上年末减少97.12%，占公司总资产比重下降3.85个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司合同负债较上年末减少88.62%，占公司总资产比重下降15.23个百分点；短期借款较上年末增加27.04%，占公司总资产比重上升14.03个百分点；长期应付款合计较上年末增加93.44%，占公司总资产比重上升4.24个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少15.3%，占公司总资产比重下降1.72个百分点。
从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为3.06亿元，占净资产的699.39%，较上年末减少1.81亿元。其中，存货跌价准备为929.43万元，计提比例为2.94%。
2025年上半年，公司流动比率为0.38，速动比率为0.31。
半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为BARCLAYS BANK PLC、社保基金一五零三组合、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.，取代了一季度末的杨宝锐、王芳、段新华。在具体持股比例上，王继东、钟正浩、丁桂珠持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 沈阳润电热力有限公司 | 15979.66 | 29.99 | 不变 |
| 王继东 | 1038 | 1.948078 | -0.081 |
| 杨英 | 501 | 0.940257 | 不变 |
| 田建江 | 396.19 | 0.743562 | 不变 |
| 钟正浩 | 339.01 | 0.636241 | -0.001 |
| BARCLAYS BANK PLC | 328.41 | 0.616346 | 新进 |
| 宋迎春 | 287.18 | 0.538968 | 不变 |
| 社保基金一五零三组合 | 286.3 | 0.537317 | 新进 |
| MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC. | 264.36 | 0.496147 | 新进 |
| 丁桂珠 | 230 | 0.431655 | -0.520 |
值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，惠天热电27.22%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东沈阳润电热力有限公司质押1.45亿股公司股份，占其全部持股的90.77%。
核校：孙萍
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
