中证智能财讯 *ST京蓝（000711）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入2.24亿元，同比增长1454.51%；归母净利润亏损6560万元，上年同期亏损5272.55万元；扣非净利润亏损6723.2万元，上年同期亏损5114.22万元；经营活动产生的现金流量净额为-4810.22万元，上年同期为-2.71亿元；报告期内，*ST京蓝基本每股收益为-0.023元，加权平均净资产收益率为-10.25%。

　　以8月26日收盘价计算，*ST京蓝目前市盈率（TTM）约为-42.35倍，市净率（LF）约8.45倍，市销率（TTM）约8.85倍。

　　资料显示，公司所从事的主要业务为工业及城市固体废物无害化处置及二次资源综合回收、土壤修复、耕地土壤环境综合治理保护、高标准农田建设等业务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-10.25%，同比下降2.76个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-9.51%，较上年同期下降1.44个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-4810.22万元，同比增加2.23亿元；筹资活动现金流净额5303.68万元，同比增加7186.9万元；投资活动现金流净额-595.29万元，上年同期为-1.25亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上年末减少23.7%，占公司总资产比重下降5.89个百分点；存货较上年末增加54.43%，占公司总资产比重上升5.07个百分点；固定资产较上年末增加18.25%，占公司总资产比重上升2.2个百分点；预付款项较上年末减少30.17%，占公司总资产比重下降1.84个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款占公司总资产的2.33%，上年末为0；长期借款占公司总资产的1.52%，上年末为0；合同负债较上年末增加107.5%，占公司总资产比重上升1.1个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少3.82%，占公司总资产比重下降0.61个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为1.76亿元，占净资产的28.67%，较上年末增加6220.41万元。公司本期没有计提存货跌价准备。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.84，速动比率为1.45。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为京蓝控股有限公司，取代了一季度末的道了投资管理(海南)合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，青岛兴京投资合伙企业(有限合伙)、粤智(广州)投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，*ST京蓝21.4%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东云南佳骏靶材科技有限公司质押4.27亿股公司股份，占其全部持股的79%。

　　核校：王博

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。