“黑芝麻糊哎！一股浓香，一缕温暖，南方黑芝麻糊！”这则经典的电视广告，是无数人的儿时记忆。

　　时至今日，它的老板要换人了。

　　8月4日午间，黑芝麻（000716.SZ）公告，公司于8月1日收市后收到控股股东广西黑五类食品集团有限责任公司（简称“黑五类集团”）的通知，黑五类集团正在筹划涉及其所持有公司股份转让事宜，其拟将持有占公司总股本约20%的股份转让给广西壮族自治区文旅及大健康行业的国有企业，前述股份转让事项可能导致公司控制权发生变更。公司股票自8月4日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。

　　据公司官网，南方黑芝麻集团股份有限公司始创于1984年，是一家以黑芝麻产业为主业、集黑芝麻食疗食养健康产品研发、生产、销售为一体的大型民营企业集团，是国家首批农业产业化龙头企业。“黑芝麻”在深圳证券交易所上市，是中国黑芝麻产业第一股。旗下“南方黑芝麻糊”享有中国糊类知名品牌的美誉，畅销三十多年，备受消费者喜爱，“南方黑芝麻”是黑芝麻糊中国第一品牌。

　　截至8月1日收盘，黑芝麻上涨4.81%，股价报6.54元/股，总市值49.28亿元。

　　据21财经报道，社交平台上曾有网友在7月3日发文称，“黑芝麻将在8月12号要启动重组了，你们还卖”。针对这一“预言”，黑芝麻工作人员向以投资者身份采访的记者表示，公司证券部也是上周五下午收盘后才接到相关信息，对于上述传言并不清楚。

　　值得一提的是，6月17日，黑芝麻曾披露收到广西证监局的警示函。

　　根据广西证监局的警示函，公司不仅存在控股股东及关联方非经营性资金占用，还违规对外提供担保，同时公司治理体系不完善，还存在信息披露不及时、不规范。这些问题并非首次出现，2022年至2025年，黑芝麻及高管人员累计收到深交所监管函2次，纪律处分1次。2025年4月，公司及多位高管因信息披露违规被公开谴责，频繁的信息披露问题，不仅损害了投资者的利益，也严重影响了公司的市场形象。

　　在业绩层面，黑芝麻的表现同样令人担忧。2025年一季度，公司实现营业收入4.42亿元，同比下降3.74%，归母净利润仅为225万元，仍处于较低水平。回顾过往，2018至2022年间，黑芝麻归母净利润从5991万元一路下滑至-1.40亿元，盈利能力持续恶化。虽然公司在2023年和2024年实现扭亏，但盈利基础仍不稳固，净利润波动大，毛利率承压明显。

　　如果追溯这些问题的根源，黑芝麻近年来的跨界扩张难辞其咎，其背后折射出的，是一家老牌食品企业在转型浪潮中的深层困境。

　　2016年，公司聘请明星代言植物蛋白饮料“黑黑乳”，进军大健康饮品领域。结果事与愿违，黑黑乳没能激活南方黑芝麻的活力，当年企业利润暴跌。从2017年开始，更是连续五年净利润下滑，亏损不断扩大。

　　2017年，公司以8000万元投资烘焙食品企业深圳润谷，同年又以7亿元高价收购电商平台礼多多，意图打通线上渠道。这些尝试收效甚微，没能扭转业绩颓势。

　　2020年4月3日，黑芝麻通过受让股权和增资的方式取得广投国医36.41%的股权，但这笔6553万元的投资却陷入纠纷，黑芝麻不得不计提长期股权投资减值。

　　在医疗投资受挫的情况下，黑芝麻并未停止跨界尝试的步伐。跨度更大的动作出现在2023年。2023年4月，公司高调宣布将全资子公司江西小黑小蜜食品有限责任公司的经营业务转型为储能锂电池生产经营，计划投资35亿元建设磷酸铁锂电池生产线，预计2025年达产后年营收可达60亿元。但仅仅一年多后，黑芝麻就在投资者互动平台上表示，暂缓该项目的投资建设，目前正集中资源聚焦于大健康食品产业经营。

　　当跨界接连碰壁，黑芝麻的主业也早已风雨飘摇。曾经占据60%市场份额的糊类王者，如今在消费变革中步步退守。从2015年900万件跌至2024年530万件，核心冲饮系列收入仅8.54亿元，占营收34.6%。

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