公告日期：2026-06-30

山西美锦能源股份有限公司相关债券2026年跟踪评级报告
中鹏信评【2026】跟踪第【448】号 01

信用评级报告声明

除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人员与评级对象不存在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。
本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正原则，但不对评级对象及其相关方提供或已正式对外公布信息的合法性、真实性、准确性和完整性作任何保证。
本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断，不受任何组织或个人的影响。本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见，不作为购买、出售、持有任何证券的建议。本评级机构不对任何机构或个人因使用本评级报告及评级结果而导致的任何损失负责。
本次评级结果自本评级报告所注明日期起生效，有效期为被评证券的存续期。同时，本评级机构已对受评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变更信用评级。本评级机构提醒报告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用评级的变化情况。
本评级报告版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载和出售。除委托评级合同约定外，未经本评级机构书面同意，本评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动或其他用途。
中证鹏元资信评估股份有限公司

山西美锦能源股份有限公司相关债券2026年跟踪评级报告

评级结果 评级观点

本次评级下调主要是基于：2025 年焦炭行业延续承压运行趋势，叠
本次评级 上次评级 加折旧摊销等刚性固定成本增加，山西美锦能源股份有限公司（以
主体信用等级 A A+ 下简称“美锦能源”或“公司”，股票代码“000723.SZ”）焦化业
评级展望 稳定 稳定 务盈利空间持续收窄，同时氢能业务亏损幅度加大，净利润仍为大
美锦转债 A A+ 幅亏损，公司债务压降和现金类资产同步减少，主要偿债指标表现
仍较弱，且本期债券到期时间临近，鉴于焦化行业周期未见明显反
转，新增产能投产后的市场消化及效益水平仍有待观察，公司未来
仍面临较大的业绩压力和偿债压力，公司控股股东持有公司的股权
已全部质押，相关逾期债务化解事宜尚未解决，同时因募集资金管
理以及信息披露等问题被出具警示函和监管函等风险因素。同时，
中证鹏元也考虑到公司是国内最大的独立商品焦生产商之一，焦炭
产能居全国前列，并具备一定的炼焦煤供应能力。

评级日期

2026 年 6 月 26 日 公司主要财务数据及指标（单位：亿元）

项目 2026.3 2025 2024 2023
总资产 404.23 421.85 450.43 425.13
归母所有者权益 127.51 130.90 144.51 149.80
……
[点击查看PDF原文]

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。