8月11日，燕京啤酒发布了一份增长势头明显的2025年半年报。

　　界面新闻从中看到，上半年，该公司实现啤酒销量（含托管经营）235.17万千升，同比增长2.03%；实现营业收入85.58亿元，同比增长6.37%，实现归属于上市公司股东的净利润11.03亿元，同比增长45.45%。

　　近三年，燕京啤酒上半年的营收与净利润持续增长/制图：界面新闻武冰聪

　　回顾燕京啤酒此前业绩，这家公司已经连续三年保持半年报利润增速超40%。2024年全年，燕京啤酒实现营收146.67亿元，同比增长3.2%；实现净利润10.56亿元，同比增长63.74%。也就是说，今年上半年其净利润已经超过了2024全年。

　　在燕京啤酒半年报中，界面新闻看到，该公司上半年饮料业务收入同比大涨98.69%，收入达到8301万元。据了解，上半年燕京啤酒推出了倍斯特汽水，定位全国化单品，已邀请大张伟担任品牌代言人。

　　这款汽水包括荔枝味、橙子味和多重果味，每瓶500ml大容量设计，和最近两年在市场上铺开的玻璃瓶汽水大窑有些相似。

　　有市场消息称，这款产品能铺开市场的原因是便宜。界面新闻注意到，今年6月，一名位于北京的经销商称，倍斯特汽水按33元/箱给终端渠道开票，10箱搭赠2箱，一箱是12瓶x500ml装，最终给终端渠道一箱合27.5元。经销商称，这一价格比大窑还低。

　　除拿货价之外，据自媒体财经天下消息，在空瓶返利方面，上述经销商称，一箱大窑的空瓶子可以返2元，而倍斯特退一箱空瓶返3元。

　　界面新闻联系燕京啤酒方面询问倍斯特汽水的销售渠道及上述价格信息的真实性，截至发稿未获得回复。

　　界面新闻记者致电燕京啤酒董事会秘书办公室，该公司表示，有关倍斯特汽水的相关情况可参考其公开披露的多份《投资者关系活动记录表》。通过梳理相关记录可以发现，燕京啤酒希望依托啤酒的生产与销售基础，拓展品类与消费场景。

　　“为顺应年轻消费群体需求，公司今年持续推进‘啤酒+饮料’组合营销策略，以倍斯特汽水为创新支点，依托啤酒与汽水在生产设备、供应链、餐饮及商超终端的高度协同优势，优先切入火锅店、烧烤店、夜市等餐饮现饮场景。”在7月8日的投资者活动记录表中，燕京啤酒透露，此举满足消费者多样化选择，也拓展了经销商经营范围，降低单一品类依赖。

　　界面新闻搜索社交媒体发现，今年4月以来，陆续有消费者发帖讨论倍斯特汽水，讨论主题包括好喝、不知道去哪里买，也有人拍下配料表称汽水的配料“有科技感”，不适合儿童长期饮用。

　　不可否认的是，自今年3月春季糖酒会推出产品以来，倍斯特汽水快速引发了市场的关注，甚至有人称，燕京啤酒董事长耿超要再造一个U8。

　　U8是燕京啤酒布局高端化而推出的大单品，据企业方披露的数据，2024年燕京U8销量达到69.60万千升，实现了31.40%的销量增长，2025年第一季度依然保持了30%以上的高增速，成为了该公司业绩增长的重要基础之一。

　　界面新闻梳理燕京啤酒财报后看到，2015年至2017年，该公司净利润连续三年下降。2018年至2020年，公司净利润分别为1.80亿元、2.30亿元、1.97亿元，仍然处于相对低位。

　　2022年5月，1975年出生的耿超上任燕京啤酒董事长，他提出了“二次创业，复兴燕京”的口号。燕京开始变革，此后，聚焦于年轻化和高端化的U8在近几年为燕京注入了活力。

　　不过市场处于变化当中，啤酒企业也在感受到压力。数据显示，中国前五大啤酒公司的总市场份额已超过90%。在各自传统优势市场开展业务的同时，五大啤酒公司也在局部市场存在激烈竞争，中国啤酒行业已经进入“存量市场”。

　　2024年，中国规模以上企业累计啤酒产量降至3521.3万千升，同比下滑0.6%。食品饮料工业协会公布的数据显示，啤酒行业营业收入则减少了5.7%，也是食品饮料行业中唯一下滑的品类。

　　在“禁酒令”影响之下，线下餐饮消费受到影响，啤酒市场也遭遇瓶颈，做汽水是燕京啤酒寻找出的第二增长曲线。

　　除了啤酒，界面新闻留意到燕京旗下产品还包括酸梅汤、水和纳豆。九龙斋酸梅汤就是燕京旗下产品。企业财报显示，燕京啤酒的茶饮料板块2020-2023年营收分别为0.56亿元、0.57亿元、0.6亿元和0.71亿元，分别占营业收入比重为0.52%、0.48%、0.45%和0.50%，虽然在业务中占比不大，但呈现出逐渐增长的趋势。在茶饮料板块的表现给了燕京做汽水的第一重信心。

　　它的第二重信心则来自于市场消费趋势。IWSR《2024年无酒精和低酒精战略研究》显示，预计到2028年，低/无酒精饮品市场的年复合增长率将达到4%。燕京啤酒也在回复投资者时称，餐饮终端非饮酒消费者倾向于选择无酒精饮料，因此该公司瞄准细分赛道，迎合消费者的需求。

　　从这份增长的半年报来看，燕京在饮料赛道上取得了初探性的成功。一款新产品投入市场，从零开始实现业绩增长并非难点，关键的是其增长曲线能否延续下去。

　　目前，倍斯特仍然处于走向市场的初级阶段。啤酒本身存在较强的区域性，燕京啤酒立足北京，对华北市场有着较强的辐射能力，依托此前渠道优势，倍斯特汽水第一步走向了线下餐饮渠道。

　　界面新闻搜索电商平台、即时零售平台发现，这款产品尚未走向线上。想要在未来打开全国市场、进行线上线下全渠道的竞争，燕京啤酒还需要面对大窑、北冰洋等同品类的挑战。

　　此前，里斯品类创新战略咨询中国区副总裁冯华青向界面新闻表示，目前汽水赛道已经面临同质化的问题，燕京这种跨界选手能否出圈存在不确定性。例如传统汽水厂北冰洋、冰峰等品牌依托橘汁汽水在区域中称霸，但也正是由于其高度同质化，全国发展陷入瓶颈，由此也给了擅长做差异化和细分口味的大窑市场机会。

　　冯华青认为，如何在餐饮饮料渠道开辟新品类，是燕京汽水团队应该思考的核心战略问题。