中证智能财讯凯撒旅业（000796）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入3.17亿元，同比下降1.20%；归母净利润亏损2428.24万元，上年同期亏损1686.51万元；扣非净利润亏损2981.42万元，上年同期亏损2317.61万元；经营活动产生的现金流量净额为-2342.06万元，上年同期为-6335.22万元；报告期内，凯撒旅业基本每股收益为-0.0151元，加权平均净资产收益率为-3.30%。

　　以8月26日收盘价计算，凯撒旅业目前市盈率（TTM）约为-75.5倍，市净率（LF）约10.07倍，市销率（TTM）约12.84倍。

　　资料显示，公司主要业务包括旅游业务、食品业务、目的地文旅业务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-3.3%，同比下降1.65个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-1.59%，较上年同期下降0.58个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-2342.06万元，同比增加3993.16万元；筹资活动现金流净额1.13亿元，同比减少3.82亿元；投资活动现金流净额-353.77万元，上年同期为-197.05万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末增加11.02%，占公司总资产比重上升2.17个百分点；长期股权投资较上年末减少0.24%，占公司总资产比重下降1.25个百分点；预付款项较上年末增加82.97%，占公司总资产比重上升1.14个百分点；其他权益工具投资较上年末减少7.14%，占公司总资产比重下降0.78个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末减少17.14%，占公司总资产比重下降2.18个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加20.5%，占公司总资产比重上升2.11个百分点；预计负债较上年末减少82.9%，占公司总资产比重下降1.88个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加61.88%，占公司总资产比重上升0.97个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为1044.77万元，占净资产的1.26%，较上年末减少370.59万元。其中，存货跌价准备为112.1万元，计提比例为9.69%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.59，速动比率为1.58。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为青岛环海湾文化旅游发展集团有限公司、香港中央结算有限公司，取代了一季度末的深圳市招平同盛投资合伙企业(有限合伙)、中信证券股份有限公司。在具体持股比例上，中国金谷国际信托有限责任公司、深圳市创利汇贸易有限公司、杭州鸿泽隆企业管理合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，凯撒旅业11.38%股份处于质押状态。半年报显示，第二大股东海航旅游集团有限公司质押1.75亿股公司股份，占其全部持股的100%。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。