公告日期：2026-04-21

岳阳兴长关于开展商品期货套期保值业务的可行性分析报告

岳阳兴长石化股份有限公司

关于开展商品期货套期保值业务的可行性分析报告

为防范大宗商品价格波动给公司生产经营带来的不利影响，岳阳兴长石化股份有限公司（以下简称“公司”）及控股子公司拟开展商品期货套期保值业务，现将可行性分析说明如下：

一、公司开展商品期货套期保值业务的必要性和可行性

近年来，由于宏观经济形势、市场供求关系等因素的变化，公司部分关键原材料及产品价格波动较大，给公司原材料采购以及库存管理带来一定挑战。为合理规避大宗商品价格波动对公司生产经营造成的潜在影响，充分利用期货的套期保值功能，把控市场风险，增强经营稳健性，公司及子公司拟开展商品期货套期保值业务。

公司开展套期保值业务，仅限于与公司生产经营相关的原材料、产品，禁止进行投机和套利交易，公司已制定了商品期货套期保值业务管理制度和内部控制体系，明确了开展套期保值业务的组织机构、工作机制、业务操作和审批流程及风险控制措施，配备相关专业人员开展具体工作，具有相匹配的自有资金授权额度，能有效规范商品期货套期保值交易行为，保障业务合规、稳定开展，有效控制风险。因此公司开展商品期货套期保值业务具有可行性。

二、公司开展商品期货套期保值业务的基本情况

1、投资目的

公司及子公司生产经营的主要原材料涉及丙烯、甲醇、贵金属钯铂，主要产品涉及聚丙烯。通过开展套期保值业务，规避原材料及产品价格波动对公司经营业绩的影响，具有必要性。过制定相应的管理制度和控制体系、明确流程规范和风险控制措施，使得公司开展商品期货套期保值业务具有可行性。套期保值业务的开展，以实际经营业务为依托，交易金额、交易品种与实际业务需求风险敞口相匹配，不影响公司资金使用安排，不影响公司主营业务的拓展。合理运用期货

岳阳兴长关于开展商品期货套期保值业务的可行性分析报告

工具及其组合进行风险对冲，帮助公司锁定成本与收益，降低价格波动风险并提升经营稳定性。

2、交易金额

公司及控股子公司拟合计动用交易保证金不超过人民币 2,000 万元，任一交易日持有的最高合约价值不超过 25,000 万元。期限内任一时点的交易金额（含前述交易的收益进行再交易的相关金额）不得超过最高额度，在额度范围内可循环使用。

3、交易方式

公司及控股子公司开展商品套期保值业务，交易品种仅限郑州商品期货交易所挂牌交易的甲醇合约品种、郑州商品期货交易所挂牌交易的丙烯合约、广州商品期货交易所挂牌交易的铂、钯合约品种、大连商品交易所挂牌交易的聚丙烯合约品种，交易工具为期货合约，交易场所为场内。

4、交易期限

自董事会审议通过之日起 12 个月，如单笔交易存续期超过了交易期限，则自动顺延至该单笔交易完成。

5、资金来源

公司自有资金，不涉及募集资金、银行信贷资金。

三、公司开展商品期货套期保值业务的风险分析

公司仅开展与生产经营相关的原材料及产品套期保值业务，不进行投机交易，严格控制资金规模，但进行套期保值交易仍存在一定的风险，具体如下：

1、价格波动风险：期货行情波动较大，可能产生价格波动风险，造成期货交易的损失。公司拟将套期保值业务与公司生产经营相匹配，最大程度对冲价格波动风险。

2、流动性风险：如果合约活跃度较低，导致套期保值持仓无法成交或无法在合适价位成交，可能会造成实际交易结果与方案设计出现较大偏差，从而产生交易损失。

3、资金风险：期货交易采取保证金和逐日盯市制度，如投入金额过大，可能会带来相应的资金风险。公司将合理调度自有资金用于套期保值业务，不使用

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募集资金直接或间接进行套期保值，同时加强资金管理的内部控制，不得超过公司董事会批准的保证金额度。

4、内部控制风险：期货交易专业性较强，复杂程度较高，可能会产生由于内控体系不完善或者人为失误造成的风险。公司将严格按照《商品期货套期保值业务管理办法》等规定安排和使用相关人员，建立严格的授权和岗位制度，加强相关人员的职业道德教育及业务培训，提高相关人员的综合素质。同时建立异常情况及时报告制度，并形成高效的风险处理程序。

5、会计风险：公司期货交易持仓的公允价值随市场价……
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