8月27日晚间，“国产葡萄酒一哥”张裕A公布2025年上半年业绩。

　　数据显示，今年上半年张裕A实现营收约14.7亿元，同比下滑3.4%；归属于上市公司股东的净利润约为1.86亿元，同比下滑16.09%。

　　这仍是一份营收、净利润“双降”的答卷，葡萄酒不好卖是张裕A正面临的困境。今年上半年，公司葡萄酒的营收、销量、生产量、库存量均同比下滑，其中，葡萄酒销量同比下滑10.28%；葡萄酒营收同比下滑7.97%。

　　《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，相比2024年“营收47亿元”的KPI，张裕A为2025年的目标是营收不低于34亿元，如今半年时间完成了43%的“进度条”，接下来，张裕A能否如期完成年度“小目标”？

　　营收、净利润再次双下滑上半年仅完成年度目标43%的“进度条”

　　随着上半年业绩的出炉，张裕A已连续两年半年度业绩出现营收、净利润“双下滑”。

　　今年上半年，张裕A实现营收约14.7亿元，同比下滑3.4%；归属于上市公司股东的净利润约为1.86亿元，同比下滑16.09%。虽然相比上年同期，业绩下滑速度放缓，但仍难掩业绩增长困境。

　　如果将时间线拉长，2024年上半年，公司实现营收15.22亿元，同比下滑22.6%；归属于上市公司股东的净利润约为2.21亿元，同比下滑39.17%。而2023年上半年，公司则实现营收19.67亿元，同比增长0.7%；归属于上市公司股东的净利润约为3.64亿元，同比微涨1.43%。

　　值得注意的是，相比2024年“营收47亿元”的KPI，张裕A为公司2025年定下的目标是营收不低于34亿元。这个目标，仅仅相当于2024年的七成多。

　　此前在公司的股东大会上，张裕A董事兼总经理孙健曾坦言，这个预算水平，与张裕目前面临的行业态势，和正常情况下张裕年内能够组织起来的现实运营水平，是比较相称的，并不算保守。需要很坦诚地跟股东们讲清楚，今年在利润上（可能会）是比较难看的。

　　但如今来看，上半年不足15亿元的营收，仅是张裕A2025年营收目标的约43%。这意味着，张裕A要完成今年目标，接下来两个季度要完成近20亿元的营收，营收压力给到了下半年。此外，公司称，2025年上半年计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

　　葡萄酒销量、产量均同比下滑营收占比下滑至不足七成

　　作为“国产葡萄酒一哥”，张裕A的营收“主力军”主要为葡萄酒和白兰地，尤其是葡萄酒。然而，随着酒类产业处于深度调整期，市场竞争加剧，葡萄酒越来越难卖了。

　　今年上半年，张裕A葡萄酒的营收、销量、生产量、库存量均同比下滑，其中，葡萄酒销量同比下滑10.28%，产量同比下滑13.76%；葡萄酒营收同比下滑7.97%至10.17亿元；葡萄酒的毛利率也同比下滑至59.88%。

张裕A 2025年半年报

　　相比之下，白兰地业务则呈现出增长趋势，今年上半年无论是销量还是营收均实现增长。数据显示，上半年公司白兰地销量同比增长14.88%，实现营收约3.88亿元，同比增长8.99%；毛利率则同比下滑至58.18%。

张裕A 2025年半年报

　　《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，今年上半年，葡萄酒不仅营收出现下滑，其对公司的营收贡献也下滑至69.18%，不足七成。2024年上半年、2023年上半年，葡萄酒营收占公司总营收的比例分别为72.62%、69.75%。

　　张裕A指出，今年上半年，国内葡萄酒市场仍然保持了下滑势头，市场需求严重不足，市场竞争十分激烈，葡萄酒企业盈利能力进一步下降，葡萄酒在酒类产品的市场份额越来越小，加之受其他优势酒种挤压，行业发展态势仍然在低位徘徊，还没有止跌回升的明显迹象。

　　此前，在谈及国内葡萄酒市场的发展时，张裕A董事长周洪江曾坦言：“短期不乐观，长期不悲观”。未来，在市场愈发内卷之下，葡萄酒市场能否助力张裕A成功突围，仍有待市场检验。