今年上半年，新希望（000876.SZ）实现营收516.25亿元，同比增长4.13%；归母净利润和扣非归母净利润分别实现7.55亿元、7.01亿元，同比分别增长162%、153.27%，实现扭亏为盈。

　　营利双增的背后是饲料、养猪、海外产业的全链协同：饲料紧抓扩规模、提效率、降费用的主线，技术攻关再获省级科技进步一等奖；养猪从冬春季防疫、生产管理改善、育种优化，全面筑牢核心竞争力，实现持续降本；在海外则加大资源投入，稳步推进产能建设。通过各方面共同努力，新希望2025年上半年各季度都保持了单季盈利，即使面临比上年同期更低的猪价，仍然实现了较好的同比改善。

　　“公司各方面业务预计下半年会继续稳步改善，考虑到水产料的销售季节，以及海外新建饲料产能的逐步释放，下半年饲料业务相比上半年还会有进一步的增长。养猪方面，近两个月还是面临价格走低的压力，但下半年养猪成本还会进一步降低，所以预计还能够有一定盈利，最终2025年全年业绩相比去年会继续保持良性增长。”新希望相关人士表示。

　　饲料量利齐升，科研助力节粮

　　根据定期报告，饲料通过贡献近七成营收成为新希望业绩“顶梁柱”，2025年上半年营收354.79亿元，同比增长7.88%，毛利率同比增长1.15个百分点至5.38%，实现“量利双增”。

　　从销量来看，新希望饲料销量同比增长13%至1393万吨，其中外销料销量达1148万吨，同比增长16%，禽料、外销猪料、水产料、反刍料销量均同比增超10%以上。“上半年在国内的大客户定制料、代工料销量同比增长超20%，助推了饲料业务整体销量的增长。”新希望提到。

　　不过，由于国际宏观环境的变化，今年上半年玉米、豆粕等大宗农产品价格出现了不同程度的震荡上行，给饲料企业的控本带来一定挑战。

　　猪好多网数据显示，2025年，玉米价格自2月7日（2007元/吨）震荡上涨至9月1日的2386元/吨，7个月涨了18.88%；豆粕价格从年初2981元/吨震荡上涨至5月2日的3685元/吨，涨幅23.62%，随后回落至今，但价格仍高于年初。

　　面对大宗农产品“过山车”般的行情，新希望通过以下三种方式应对：一是加快玉米周转、灵活采用替代性原料、积极对接进口机会；二是针对蛋白类原料，短期灵活抓机会，做好基差采购，长期做好期权应用；三是在小料方面做好国产替代。

　　作为全球饲料巨头，新希望将“科技增效，全链节粮”上升至集团战略高度，组建超500人的节粮科研团队，从“育种、饲料、数字化”三大路径发力，提出“节粮计划”，不断提高饲料利用率，降低能耗和成本。

　　8月28日，2024年度四川省科技奖揭晓，由四川农业大学、新希望六和、特驱集团等联合申报的“猪肠道微生物功能及其靶向营养调控技术与应用”项目获得了四川省科学技术进步一等奖。这也是本次获奖名单中，涉农科研项目（含个人）获得的最高类别奖项。

　　目前，该项目成果已在国内100余家生猪养殖及饲料生产企业推广应用，有效解决了生猪养殖过程中发病率高、饲料转化效率低和猪肉品质差等实际问题。同时，运用该项目技术的示范企业生猪养殖水平整体达国际先进，每年累计可节约饲料用粮200万吨以上，取得了较为理想的效益。

　　养猪业务扭亏为盈，育种+AI成未来降本方向

　　在猪价同比走低的行业背景下，贡献三成业绩的猪产业虽然营收微减2.07%至143.69亿元，但毛利率同比增加16.60个百分点至13.20%。具体来看，2025年上半年新希望共销售仔猪205.66万头，肥猪639.28万头，合计844.94万头，实现营业收入108.01亿元；共屠宰生猪164.42万头，实现营业收入35.68亿元。

　　稳定盈利的背后，是降本增效举措之下各项数据的优化提升。

　　新希望在半年报中强调，在去年完成对疾病高发区域的自有场线改造等防疫措施后，公司继续做好年初的冬春季防疫工作，上半年的重大生猪疫病发病率同比降低了60%以上，自育肥场更是实现了从2月起保持零红场的良好记录，有力地稳定了生产节奏。

　　同时，通过加强一线生产管理，多项生产指标和成本数据持续优化：公司养猪平均窝均断奶数为11.2头，较去年均值增加0.4头；平均PSY达到25.4，较去年均值增加0.7；平均断奶成本约260元/头，较去年底下降约30元/头；平均育肥成活率达94%，较去年底增加2个百分点；平均料肉比达到2.66，较去年底降低0.01。

　　9月1日，新希望财务总监史涵在业绩说明会上提到，公司上半年正常运营场线的平均完全成本降至13.1元/公斤，其中Q1是13.3元/公斤，Q2为13元/公斤，7月西部纵队、中南纵队完全成本降至12元/公斤左右，部分地区已能低于12元/公斤。

　　“在成本端，我们更多还是去充分管理好内部成本的离散度，除此之外，种猪端的改善对降本有较大影响。”在问及降本空间，新希望相关负责人在业绩会上提到，到年底正常的成本下降空间还有几毛钱。

　　在生猪微利时代，育种作为养殖业的“芯片”，是企业实现高质量发展的核心驱动力之一。

　　2025年，新希望进一步加强种猪遗传性状改良。在公猪端，逐步替换高日增重性能终端公猪，目前日增重1000g以上终端公猪已经在体系内全部覆盖，其中日增重1200g以上终端公猪覆盖率达到57%，由此助力今年上半年日增重较去年均值提高20g以上。在母猪端，通过对祖代场线进行纯种猪替换，今年上半年平均窝均活仔数达到11.9头，较去年均值增加0.4头。

　　数智化方面，今年以来，无针注射设备在新希望各场线的推广进度达到57%，且已在各场线得到了高效使用。智能B超仪的覆盖率达到81%，其准确度优于卡尺。公司在南方部分育肥场启动了猪群咳嗽监测系统，及时预警提醒人员干预。

　　而结合今年初国内爆发的AI技术，新希望开发上线了养猪AI助手“猪小新”，目前已初步上线了“兽医助手”（解答健康领域常见疑问及流行性腹泻方面的专业问题）和“数据问答”（实时查询与分析80多个生产指标）等功能模块，远期目标是打造24小时陪伴式专业兽医助手。

　　育种优化提供更优质的仔猪，数智化助力育肥精细化管理，这也让贡献超六成存栏量的新希望代养农户感受到养猪的“黑科技”。在放养育肥场料塔称重方面，2025年上半年已覆盖了全体放养户的57%，其中对规模大、成绩好、合作长的核心放养户的覆盖率达到86%。

　　报告期内，公司通过“公司+农户”模式，与超2000个养殖户及家庭农场合作，结算代养费9.65亿余元，户均获利60.4万元。

　　加大海外资源投入，印尼、埃及成增产重心

　　扭亏之下，新希望整体资金情况亦有所好转，经营活动产生的现金流量净额为51.53亿元，同比增长10.77%；资产负债率从2024年底的69.01%降至2025年6月末的68.78%，同期短期借款从177.42亿元降至162.00亿元。

　　在业绩和资金向好之时，众多大型金融机构对公司的支持力度不减，新希望现有各类金融机构授信余约800亿元，整体用信比率在60%左右，尚有较大提款空间。新希望表示，公司取得的1-10年期贷款加权平均后融资成本不到3%，与同行相比处于较低水平，为公司实现穿越周期的稳定发展起到了压舱石的作用。

　　手里有粮心里不慌，由于海外市场饲料吨利润显著高于国内（海外饲料平均吨利润180多元，其中猪料吨利润超300元），新希望自去年下半年开始加大对海外的资源投入，通过对现有工厂新增生产线或车间、新建工厂等方式，推进海外产能建设，支撑海外饲料长远发展。

　　据悉，在公司重点布局的海外核心国家，如印尼、越南、埃及等国，公司饲料销量都已进入其本国的前四名。截至2025年上半年末，海外饲料产能已超过700万吨，且目前仍有一批新厂线正在立项或建设，后续还将进一步提升海外饲料产能。此前，新希望曾表示，未来3-5年会增加300万~400万吨的产能。

　　对于未来新增产能的重点区域，新希望方面表示，将优先选择 “市场空间大、人口基数大、政经环境稳定、饲料容量高、团队基础好” 的区域，肯定会有很大比例继续落在当前的优势国家，也会考虑一些新的市场开拓，具体地区都持续调查研判，具体落地哪些料种也会结合当地市场需求配置。

　　除了产能投入外，公司也加大人才方面的投入。公司在上半年一方面通过社招、校招及国内饲料业务调动补充中方干部，另一方面发布本土人才培养及发展指导纲要，促进本土化建设；并先后举办了“全球中坚力量培训班”“海外水产精英特训班”等培训项目，面向海外的中方与外方核心员工提供专项培训，并组织学员在结业后返回各国片区做好分享与再培训，帮助其提升技术管理能力。