中证智能财讯城发环境（000885）8月12日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入32.16亿元，同比增长11.25%；归母净利润5.89亿元，同比增长20.15%；扣非净利润5.55亿元，同比增长14.82%；经营活动产生的现金流量净额为9.77亿元，同比增长53.91%；报告期内，城发环境基本每股收益为0.9172元，加权平均净资产收益率为6.82%。

　　以8月11日收盘价计算，城发环境目前市盈率（TTM）约为7.4倍，市净率（LF）约1.04倍，市销率（TTM）约1.32倍。

　　资料显示，公司从事的固体废弃物处理业务以生活垃圾焚烧发电的投资、建设与运营为核心。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为6.82%，同比上升0.47个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为3.38%，较上年同期下降0.01个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为9.77亿元，同比增长53.91%；筹资活动现金流净额7022.46万元，同比增加3256.36万元；投资活动现金流净额-7.13亿元，上年同期为-8.22亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上年末增加22.49%，占公司总资产比重上升2.33个百分点；无形资产较上年末减少0.77%，占公司总资产比重下降2.16个百分点；长期股权投资较上年末减少48.62%，占公司总资产比重下降0.99个百分点；货币资金较上年末增加32.54%，占公司总资产比重上升0.95个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末减少2.72%，占公司总资产比重下降2.57个百分点；短期借款较上年末增加171.32%，占公司总资产比重上升2.31个百分点；应付债券占公司总资产的1.58%，上年末为0；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加130.18%，占公司总资产比重上升1.24个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为1.08亿元，占净资产的1.23%，较上年末增加526.93万元。其中，存货跌价准备为18.42万元，计提比例为0.17%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.14，速动比率为1.13。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金四一二组合、中邮人寿保险股份有限公司-传统保险，取代了一季度末的丁星、富国中证价值交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、王秀英持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月8日，城发环境18.69%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东河南投资集团有限公司质押1.2亿股公司股份，占其全部持股的33.1%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。