公告日期：2025-06-17

跟踪评级报告

跟踪评级原因

按照新洋丰农业科技股份有限公司公开发行可转换公司债券（简称“洋丰转债”、本次债券）信用评级的跟踪评
级安排，本评级机构根据新洋丰农业科技股份有限公司（简称“新洋丰”、该公司、公司）提供的经审计的 2024
年财务报表、未经审计的 2025 年第一季度财务报表及相关经营数据，对新洋丰的财务状况、经营状况、现金流
量及相关风险进行了动态信息收集和分析，并结合行业发展趋势等方面因素，进行了定期跟踪评级。

该公司于 2021 年 1 月 12 日获得中国证监会核准（证监许可[2021]20 号），于当年 3 月 25 日公开发行了金额为
10.00 亿元、期限为 6 年的可转换公司债券，债券票面利率为第一年 0.30%、第二年 0.50%、第三年 1.00%、第
四年 1.50%、第五年 1.80%、第六年 2.00%。本次债券的转换标的为公司 A 股股票（000902.SZ），转股期自发行
结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止（2021 年 10 月 08 日至 2027 年 3 月 24 日），初始
转股价格为 20.13 元/股1；2025 年 5 月 13 日，因向股东分配利润，公司根据相关规定将转股价格调整为 17.09 元
/股。

除洋丰转债以外，该公司无存续债券。截至 2025 年 3 月末，可转债累计转股金额 6.71 万元，尚未转股金额
99,993.29 万元，转股比例低。2025 年 5 月 28 日，公司股票收盘价为 13.30 元/股，低于转股价，若后续公司股
票价格走势持续低迷或因本次债券持有人的投资偏好等原因导致剩余债券到期未能实现转股，公司须对未转股
部分偿还本息，或将增加公司的债务负担。

本次可转债募集资金净额 9.91 亿元全部用于该公司年产 30 万吨合成氨技改项目。项目已于 2022 年 9 月建成投
产，实现了湖北三个磷肥生产基地的合成氨自供。截至 2024 年底，合成氨技改项目累计实现营业收入 23.70 亿
元，累计实现利润 1.56 亿元，其中 2024 年因新增产能释放，液氨短期供应激增，产品价格下跌，利润未达预期。
发行人信用质量跟踪分析

1. 数据基础

本评级报告分析所依据的数据来自于该公司提供的 2022-2024 年及 2025 年第一季度财务数据及相关经营数据。
信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）对公司 2022-2024 年财务报表进行了审计，均出具了标准无保留意见的
审计报告。

近三年该公司合并范围有所变动，但对数据可比性无重大影响，具体如下：2022 年公司同一控制下合并 1 家子
公司，新设立 4 家子公司，处置 1 家孙公司；2023 年公司处置 3 家子公司，新投资设立 2 家子公司；2024 年公
司新设立 4 家子公司，注销 1 家子公司；2025 年第一季度合并范围内新增 1 家子公司。截至 2025 年 3 月末，公
司合并范围内子公司合计 38 家。

2. 业务

该公司目前产品覆盖磷肥、常规复合肥、新型复合肥三大板块多个系列，且拥有上游磷矿资源和部分原材料自
给能力，产业链较完善。跟踪期公司营业收入同比增长，主要系单质肥价格波动趋缓，下游需求恢复，磷复肥销
量有所上升。随着公司新型复合肥销售占比提升，化肥业务毛利率有所提升，总体保持较好的盈利能力。公司向
磷化工产业布局，目前有 5 万吨/年磷酸铁生产线投产，但近年来受锂电行业供应过剩、价格竞争激烈影响，业
1 2021 年 4 月 27 日，因向股东分配利润，公司根据相关规定将转股价格调整为 19.94 元/股；2021 年 12 月，因公司股票在连续 30 个交
易日中至少有 15 个交易日的收盘价低于当期转股价格的 85%，公司将转股价格调整为 17.76 元/股；2022 年 5 月 6 日，因向股东分配利润，
公司根据相关规定将转股价格调整为 17.57 元/股；2023 年 5 月 12 日，因向股东分配利润，公司根据相关规定将转股价格调整为 17.38 元/
股；2023 年 11 月，因回购股份注销，公司根据相关规定将转股价格调整为 17.69 元/……
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