中证智能财讯海信家电（000921）7月31日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入493.4亿元，同比增长1.44%；归母净利润20.77亿元，同比增长3.01%；扣非净利润18.18亿元，同比增长6.72%；经营活动产生的现金流量净额为53.22亿元，同比增长153.43%；报告期内，海信家电基本每股收益为1.52元，加权平均净资产收益率为12.55%。

　　以7月30日收盘价计算，海信家电目前市盈率（TTM）约为11.05倍，市净率（LF）约2.35倍，市销率（TTM）约0.4倍。

　　资料显示，公司主要从事暖通空调、冰箱、冷柜、洗衣机、厨房电器、汽车空调压缩机、汽车综合热管理系统等产品的研发、制造、营销和服务业务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为12.55%，同比下降1.45个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为13.35%，较上年同期下降0.56个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为53.22亿元，同比增长153.43%；筹资活动现金流净额-6.68亿元，同比增加19.45亿元；投资活动现金流净额-36.21亿元，上年同期为4.93亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司交易性金融资产合计较上年末增加25.07%，占公司总资产比重上升3.84个百分点；存货较上年末减少17.29%，占公司总资产比重下降2.49个百分点；其他非流动资产较上年末减少14.74%，占公司总资产比重下降1.73个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加16.52%，占公司总资产比重上升1.34个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加25.88%，占公司总资产比重上升1.34个百分点；其他流动负债较上年末增加18.41%，占公司总资产比重上升1.02个百分点；合同负债较上年末减少19.95%，占公司总资产比重下降0.67个百分点；应付职工薪酬较上年末减少26.26%，占公司总资产比重下降0.65个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为62.59亿元，占净资产的39.09%，较上年末减少13.08亿元。其中，存货跌价准备为1.27亿元，计提比例为1.99%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.09，速动比率为0.98。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为青岛海信通信有限公司、基本养老保险基金一二零四组合，取代了一季度末的2022年A股员工持股计划、新华人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-018L-CT001深。在具体持股比例上，青岛海信空调有限公司、香港中央结算(代理人)有限公司、2024年A股员工持股计划、全国社保基金一零一组合、中证500交易型开放式指数证券投资基金、全国社保基金一零三组合持股有所上升，香港中央结算有限公司、南方绩优成长股票型证券投资基金持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。