中证智能财讯 *ST兰黄（000929）8月26日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入9683.57万元，同比下降15.82%；归母净利润亏损1191.32万元，上年同期亏损819.97万元；扣非净利润亏损1402.65万元，上年同期亏损1596.54万元；经营活动产生的现金流量净额为-2014.37万元，上年同期为-498.84万元；报告期内，*ST兰黄基本每股收益为-0.0642元，加权平均净资产收益率为-2.48%。
以8月25日收盘价计算，*ST兰黄目前市盈率（TTM）约为-15.76倍，市净率（LF）约3.48倍，市销率（TTM）约8.49倍。
资料显示，公司主要从事双品牌系列啤酒、饮料和“黄河”系列麦芽等产品的生产和销售，经营模式涵盖了从产品研发、原辅材料采购到啤酒酿造、饮料生产、麦芽生产以及产成品销售的全产业链流程。
盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-2.48%，同比下降1.07个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-3.13%，较上年同期下降0.79个百分点。
2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-2014.37万元，同比减少1515.53万元；筹资活动现金流净额-1200.9万元，同比减少1.09亿元；投资活动现金流净额3030.34万元，上年同期为-7653.63万元。
资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少23.44%，占公司总资产比重下降2.92个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加858.09%，占公司总资产比重上升1.24个百分点；其他非流动资产较上年末增加2.52%，占公司总资产比重上升1.18个百分点；在建工程合计较上年末增加1201.54%，占公司总资产比重上升0.69个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末增加52.81%，占公司总资产比重上升2.99个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加8.01%，占公司总资产比重上升0.45个百分点；短期借款较上年末减少44.72%，占公司总资产比重下降0.42个百分点；应付职工薪酬较上年末减少23.42%，占公司总资产比重下降0.25个百分点。
从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为1.09亿元，占净资产的23.13%，较上年末减少7.21万元。其中，存货跌价准备为385.97万元，计提比例为3.43%。
2025年上半年，公司流动比率为1.87，速动比率为1.27。
半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为新余高新区易股鼎源企业咨询中心(有限合伙)、金炜、杨宗昌，取代了一季度末的龚建强、兰州富润房地产开发有限公司、J.P.Morgan Securities PLC-自有资金。在具体持股比例上，单雅军持股有所上升，张甦荣、张金钢持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 兰州黄河新盛投资有限公司 | 3993.12 | 21.495445 | 不变 |
| 湖南昱成投资有限公司 | 928.83 | 5 | 不变 |
| 宁琛 | 721.44 | 3.883595 | 不变 |
| 新余高新区易股鼎源企业咨询中心(有限合伙) | 352.27 | 1.896325 | 新进 |
| 甘肃省工业交通投资有限公司 | 351.06 | 1.889822 | 不变 |
| 张甦荣 | 345 | 1.857175 | -0.580 |
| 金炜 | 206.1 | 1.10946 | 新进 |
| 单雅军 | 166.66 | 0.897126 | 0.078 |
| 张金钢 | 161 | 0.866682 | -0.514 |
| 杨宗昌 | 155.46 | 0.836859 | 新进 |
核校：沈楠
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
