近日，*ST兰黄在短短2天内连发公告，落子两家饮料公司。

　　公告显示，*ST兰黄通过投资设立合资公司、购买股权等方式，分别设立兰州黄河（重庆）饮品有限公司（暂定名）、受让吴忠市义旺果汁有限公司（以下简称义旺果汁）50.6329%股权，进军饮料赛道。

　　一系列密集动作背后，是这家老牌啤酒企业面临的持续亏损压力——今年上半年，公司营收、净利润“双降”，归属于上市公司股东的净利润亏损同比扩大超四成；而2023年、2024年，公司净利润均为亏损。

　　迈入深度调整期，当啤酒市场增长乏力、高端化竞争白热化，青岛啤酒、燕京啤酒等纷纷瞄准“饮料化”，试图寻求下一个增长点。然而，随着“饮料化”玩家的不断涌入，再次加码饮料的*ST兰黄能否打赢这场“突围战”？

加码饮料赛道，两天砸钱连落两家子公司

　　再次加码饮料赛道，*ST兰黄选择了投资收购这条最快的路径。

　　9月3日，*ST兰黄公告称，拟与重庆橙标农业发展有限公司、盐城丝路安栎股权投资合伙企业（有限合伙）共同出资设立兰州黄河（重庆）饮品有限公司（暂定名），合资公司注册资本7000万元，其中*ST兰黄出资3570万元，持股51%，掌握绝对控股权。

　　仅一天后，*ST兰黄再发公告，宣布拟以0元受让西安淳果饮品有限公司持有的义旺果汁50.6329%股权，并计划投入2691.75万元履行对应出资义务（其中500万元计入注册资本，2191.75万元计入资本公积）。

　　*ST兰黄表示，鉴于西安淳果尚未履行实缴出资义务，公司与西安淳果协商一致，以0元购买其所持标的股权。

　　据《每日经济新闻·将进酒》记者了解，上述两家子公司均为饮料果汁生产企业。其中，义旺果汁是一家专业从事浓缩苹果汁研发、生产与销售的企业，拥有一座现代化生产基地。2025年1月～6月，义旺果汁营收为5.16万元，净利润约为-221.77万元。截至2025年6月30日，公司资产总额为5663.37万元。

　　事实上，*ST兰黄一直都有饮料业务，不过相比啤酒，饮料业务占比相对较少。今年上半年，公司饮料类产品产销量均同比下滑，实现营收约1155.76万元，同比下滑20.64%，占总营收的比例仅约12%。

啤酒疲软业绩承压，押宝“饮料化”求突围

　　*ST兰黄密集布局饮料赛道，本质上是业绩压力倒逼下的必然选择。

　　财报显示，今年上半年，公司营业收入9683.57万元，同比下降15.82%；归属于上市公司股东的净利润为亏损1191.32万元，同比下滑45.29%。其中，核心的啤酒业务表现疲软，上半年啤酒产销量双降，面临较大的竞争压力。

　　面对业绩压力和啤酒市场的存量竞争，*ST兰黄进一步加码饮料赛道，试图找到下一个新增长点。

　　一方面，果汁等饮料品类与公司现有啤酒生产的供应链、渠道存在一定协同性，可借助现有资源降低拓展成本；另一方面，浓缩果汁作为饮料行业基础原料，市场需求稳定，而义旺果汁已有的成熟采购和销售渠道，能帮助公司快速切入市场。

　　不过，“饮料化”之路也并非一路坦途。当下，啤酒企业“饮料化”已成新趋势，青岛、燕京啤酒等厂商早已布局饮料赛道，啤酒“饮料化”竞争愈发激烈。

　　*ST兰黄作为区域品牌，虽然也早早进军饮料赛道，但目前来看其在饮料领域仍缺乏品牌积淀，面临激烈的市场竞争；同时，新设立的合资子公司的产能建设、市场开拓需要时间，而义旺果汁的季节性生产特性也可能导致短期业绩波动。

　　当下，随着健康化消费的崛起，消费者对健康、多元化饮品的需求持续上升，这为*ST兰黄进军饮料赛道提供市场空间，但面对巨头环伺、价格战不断的饮料赛道，*ST兰黄能否打赢这场“饮料化突围战”，从而扭转业绩，仍有待市场检验。