中证智能财讯华东医药（000963）8月20日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入216.75亿元，同比增长3.39%；归母净利润18.15亿元，同比增长7.01%；扣非净利润17.62亿元，同比增长8.40%；经营活动产生的现金流量净额为24.57亿元，同比增长7.98%；报告期内，华东医药基本每股收益为1.0293元，加权平均净资产收益率为7.62%。公司2025年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现3.5元（含税）。

　　以8月19日收盘价计算，华东医药目前市盈率（TTM）约为22.19倍，市净率（LF）约3.39倍，市销率（TTM）约1.89倍。

　　资料显示，公司业务覆盖医药全产业链，拥有医药工业、医药商业、医美、工业微生物四大业务板块。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为7.62%，同比下降0.18个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为6.87%，较上年同期下降0.19个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为24.57亿元，同比增长7.98%；筹资活动现金流净额-15.33亿元，同比减少10.46亿元；投资活动现金流净额-7.92亿元，上年同期为-6.7亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上年末增加8.35%，占公司总资产比重上升1.28个百分点；应收款项融资较上年末减少25.56%，占公司总资产比重下降1.21个百分点；固定资产较上年末减少3.17%，占公司总资产比重下降0.64个百分点；货币资金较上年末减少2.2%，占公司总资产比重下降0.63个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末增加14.61%，占公司总资产比重上升2.2个百分点；短期借款较上年末减少19.04%，占公司总资产比重下降1.28个百分点；长期借款较上年末增加2001.53%，占公司总资产比重上升0.73个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少69.24%，占公司总资产比重下降0.61个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为50.3亿元，占净资产的21.18%，较上年末增加2.53亿元。其中，存货跌价准备为2893.63万元，计提比例为0.57%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.56，速动比率为1.2。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为新华人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-018L-FH002深，取代了一季度末的银华中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，中欧医疗健康混合型证券投资基金、全国社保基金一一二组合、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、易方达沪深300医药卫生交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。