证券代码：000963 证券简称：华东医药
华东医药股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2025-006

□特定对象调研 □分析师会议

投资者关系□媒体采访 □业绩说明会

活动类别 □新闻发布会 □路演活动

□现场参观 ☑其他 现场调研

参与单位：花旗银行、Carlyle、SumitomoMitsuiDSAssetManagement、
参与单位名American Century Investment Management 、 Macquarie Investment
称及人员姓Management 、 Federated Hermes 、 Point72 Asset Management 、
名 HandelsbankenFonder、PolarCapital、Kieger、3WFundManagement 等
机构投资者 15 人。

时间 2025 年 9 月 25 日 10:00-11:00

地点 公司会议室
上市公司接

首席科学官刘东舟、董事会秘书陈波

待人员姓名

公司经营情况简介

华东医药成立于 1993 年，总部位于中国杭州，于 1999 年在深圳
证券交易所上市，历经 30 余年的发展，公司业务覆盖医药全产业链，
拥有医药工业、医药商业、医美、工业微生物四大业务板块，已发展成
为集医药创新研发、生产、经销为一体的大型综合性医药上市公司。
投资者关系2025 年上半年，公司合计实现实现营业收入 216.75 亿元，实现归属于活动主要内上市公司股东的净利润 18.15 亿元。公司已连续十六年上榜《财富》中
容介绍 国 500 强，并入选美国《制药经理人》全球制药企业 50 强。ESG 治理
方面，目前公司 WIND ESG 评级为 AA 级，MSCI ESG 评级为 A 级，
深交所国证 ESG 评级为 AA 级。

公司医药工业深耕于专科、慢病及特殊用药领域的研发、生产和销
售，拥有多个在国内具有市场优势的一线临床用药。2025 年上半年，
公司医药工业板块继续保持良好增长趋势，实现营业收入 73.17 亿元

（含 CSO 业务），实现归母净利润 15.80 亿元。公司积极推进创新研发，目前在研创新药超过 80 余款，主要覆盖内分泌、自身免疫及肿瘤领域。2025 年上半年，公司医药工业研发投入（不含股权投资）14.84亿元，其中直接研发支出 11.74 亿元，直接研发支出占医药工业营收比例为 15.97%。

医药商业业务立足于浙江，目前业务规模稳居浙江省前二、全国药品批发十强。2025 年上半年，医药商业实现营业收入 139.47 亿元，实现净利润 2.26 亿元。

医美业务秉承“全球化运营布局，双循环经营发展”战略，致力于成为全球领先的医美综合解决方案提供商。全资子公司 Sinclair 是公司全球化的医美运营平台，总部位于英国，在全球范围内拥有多个研发中心与生产基地，推广销售注射用长效微球、玻尿酸以及面部提拉埋线等产品，并通过全资子公司 HighTech 和 Viora 在全球市场研发及拓展能量源医美器械业务。Sinclair 的产品数量和覆盖领域均居医美行业前列，其中海内外已上市产品达二十余款，在研全球创新产品十余款。2025 年上半年，公司医美板块整体合计营业收入达到 11.12 亿元（剔除内部抵消因素）。

工业微生物板块积极开拓国际市场，重点推进 xRNA 原料、特色原料药&中间体、大健康&生物材料、动物保健四大核心业务。2025 年上半年，工业微生物各业务单元均保持较快增长，整体实现销售收入3.68 亿元，较去年同期增长 29%。
投资者互动交流

问题 1、公司创新药研发管线情况？

答：目前公司创新药研发中心正在推进 80 余项创新药产品管线研发。适应症布局上，主要集中在内分泌/代谢、自免及肿瘤领域，同时向心血管、肾脏疾病等领域拓展。内分泌领域主要围绕 GLP-1 靶点进行布局，包括口服小分子 GLP-1R 激动剂、GLP-1R/GIPR 双靶点注射剂、FGF21R/GCGR/GLP-1R 三靶点注射剂等创新药，自身免疫领域主

要围绕皮科及外用制剂领域进行布局，肿瘤领域主要围绕 ADC 进行布局。

问题 2、公司 ADC 创新管线研发进展？

答：截至目前，公司共有 15 个 ADC 管线布局。其中，合作产品
索米妥昔单抗注射液（爱拉赫®，ELAHERE®），为全球首个且唯一获批 FRα 阳性铂耐药卵巢癌的靶向治疗 ADC 药物，也是首个且唯一实
现 PFS 和 OS 双重获益，获得唯一国内外权威指南共同 I 级推荐的全
球创新药，已在国内获批。

公司自主研发的差异化创新靶点 ADC 药物管线已形成梯度化布局，当前重点推进项目包括 HDM2005、HDM2020、HDM2012、HDM2017 及 HDM2024。

其中，靶向 ROR1 的 HDM2005，项目进度位于 ROR1 ADC 全球
临床研发第一梯队，目前正在国内开展三项临床试验：单药用于治疗晚期血液瘤（MCL，DLBCL，经典霍奇金淋巴瘤（cHL））的Ⅰ期临床试验，单药用于治疗晚期实体瘤的Ⅰ期临床试验，以及 HDM2005 联合用药针对 DLBCL 患者的Ⅰb&Ⅱ期临床试验。

靶向 MUC17 的 HDM2012 正在开展治疗晚期实体瘤的中国Ⅰ期临
床试验，为全球首个进入临床阶段的 MUC17 ADC。

靶向 FGFR2b 的 HDM2020 正在开展用于晚期实体瘤的中国Ⅰ期临
床试验。

靶向 CDH17 的 HDM2017 已于 2025 年 7 月完成中国 IND 递交，
美国 IND 申请已于 2025 年 9 月获批，用于晚期恶性实体瘤。

双靶点 ADCHDM2024 正有序推进临床前研究，预计于 2025 年第
四季度提交 IND 申请。

问题 3、ROR1ADC 研发进展，拟开发适应症？

答：公司 ROR1 ADC HDM2005 目前已完成 2.75mg/kg 剂量的爬
坡试验。从现有数据来看，HDM2005 有较好的安全性，可以支持进一步开展联合试验，以及从血液瘤向实体瘤拓展。在血液瘤方面，公司主

要针对套细胞淋巴瘤（MCL）、弥漫大 B 细胞淋巴瘤（DLBCL）、经典霍奇金淋巴瘤（cHL）开展Ⅰ期临床研究；在实体瘤方面，目前正在开展多个瘤种的Ⅰ期临床，正在积极入组中。

问题 4、公司 CDH17 ADC 的差异化优势？

答：公司自研创新药 HDM2017，由抗 CDH17 的单克隆抗体与拓
扑异构酶I抑制剂通过可裂解连接子偶联而成，药物抗体偶联比（DAR）
为 4，相较目前市面上部分在研的 CDH17ADC，HDM2017 的 DAR 值
更低，有望在稳定性和安全性上获得差异化优势。

问题 5、公司如何看待肥胖症药物在中国的市场潜力？医保是否
覆盖该适应症？

答：近年来，我国超重和肥胖人群的患病率呈持续上升趋势。作为慢性疾病中的独立病种及多种慢性疾病的重要致病因素，肥胖症已成为我国重大公共卫生问题。未来肥胖症药物的临床需求和市场潜力较大。

目前单纯性肥胖症通常不在我国国家医保报销范围内，需患者自费。但肥胖并发的糖尿病、血脂异常、高血压、代谢功能障碍相关性脂肪性肝病、心血管疾病等可按医保政策报销。

问题 6、HDM1005 研发进展及临床数据？

答：公司自研创新药 HDM1005 的体重管理和糖尿病适应症Ⅱ期临床正分别按计划开展，且进展顺利。体重管理适应症有望于今年底获得Ⅱ期 topline 数据，后续将根据项目进展以公告/新闻的形式或者选择在国际重要学术会议上发布。目前 HDM1005 体重管理适应症的Ⅲ期临床准备工作已同步启动。

此前，HDM1005 已完成的中国 Ib 期临床试验结果显示，经过 4 周
治疗体重平均下降幅度最高可达 10.29%，并且在停止治疗后 4 周体重下降仍可维持。

此外，公司在近期的欧洲糖尿病研究学会年会（EASD）上公布了HDM1005 高质量减重的最新临床前研究结果。数据显示，HDM1005显著降低饮食诱导肥胖（DIO）小鼠体重。在 MASH 小鼠中的体成分研究显示，HDM1005 优先减少脂肪质量（FM），效果优于等剂量的替尔泊肽和司美格鲁肽（FM 减少占总减重的比例：HDM1005 为 81.58%vs. 替尔泊肽 77.44%、司美格鲁肽 71.80%），且肌肉质量（LBM）减
少幅度低于司美格鲁肽（LBM 减少占比：HDM1005 为 10.60% vs. 替
尔泊肽 10.16%、司美格鲁肽 17.53%）。此外，HDM1005 还可显著降低 MASH 小鼠肝脏总甘油三酯（TG）、总胆固醇（TC），并改善非酒精性脂肪肝病活动评分（NAS）总分。研究表明，HDM1005 通过显著减少脂肪量实现高效减重，并展现出对 MASH 的治疗潜力，凸显其在代谢性疾病管理中的双重获益。

问题 7、公司口服小分子 HDM1002 研发进展及竞争优势？

答：公司口服小分子 GLP-1 受体激动剂 HDM1002，目前已完成体
重管理适应症中国临床Ⅲ期研究的全部受试者入组。此外，该产品两项糖尿病Ⅲ期临床研究已于 2025 年 8 月先后完成首例受试者入组。已有的数据显示，该产品在有效性及安全性方面具有竞争力。

问题 8、公司创新药业务收入占比提升预期展望?

答：今年上半年，公司创新产品业务收入贡献持续攀升，当期实现销售及代理服务收入合计 10.84 亿元，同比增幅达 59%。后续随着爱拉赫®正式上市推广，迈华替尼片、MB-102 注射液等陆续获批，以及塞纳帕利胶囊、爱拉赫®、赛恺泽®等产品如顺利被纳入医保/商保目录，将有助于推动相关产品放量，创新产品业务收入有望保持持续提升和快速增长趋势。今年上半年创新产品业务收入占医药工业整体收入的比重已接近 15%，随着创新产品收入的快速增长，其整体占比也将进一步提升。

问题 9、公司如何看待未来医美板块的发展？

答：医美业务是公司大健康布局中的一个重要板块，目前虽阶段性
承压，但公司对该板块未来发展抱有信心。随着后续肉毒素 YY001、
Ellansé®伊妍仕®M 型、V30、MaiLi®Precise 等多款重点医美产品在国
内相继获批并迈入商业化销售阶段，新成长周期亦有望正式开启。

附 件 清 单

无

（如有）

日期 2025 年 9 月 25 日