中证报中证网讯（王珞）诚志股份近日发布的2025年半年报显示，上半年公司营业收入同比增长5.65%，净利润同比骤降九成。影响公司业绩的主要原因是子公司南京诚志补缴税款及滞纳金，同时叠加辛醇等化工产品价格低位徘徊，清洁能源业务毛利率下跌。

　　不过，公司半导体材料业务亮点突出，后续能否形成“化工新材料+半导体材料”的双轮驱动格局值得期待。此外，诚志永华分拆上市已进入财务规范化冲刺阶段，若2025年内成功登陆科创板，有望为公司带来价值重估。

　　现金流改善债务结构优化

　　2025年上半年，诚志股份实现营业收入59.81亿元，同比增长5.65%，但归母净利润仅1912.56万元，同比骤降89.78%。

　　利润大幅缩水的直接原因，是子公司南京诚志一次性补缴税款及滞纳金3.7亿元，叠加辛醇等主产品价格同比下滑逾20%，导致清洁能源板块毛利率跌至5.96%，较去年同期减少5.49个百分点。

　　不过，公司现金流并未恶化，期末现金及现金等价物增至22.31亿元，经营现金净流入6.37亿元，短期借款减少8.5亿元，长期借款增加5.8亿元，债务期限结构明显改善，为后续扩张储备了“弹药”。

　　半导体材料业务成最大亮点诚志永华分拆倒计时

　　从半年报看，半导体显示材料业务成为最大亮点。该板块实现收入8.21亿元，同比增长33%，毛利率高达55.36%，对利润的贡献度显著提升。

　　诚志股份核心子公司石家庄诚志永华凭借TFT-LCD混合液晶销量同比增长30%，并完成对DIC核心专利的整合，全球市占率继续攀升。

　　值得关注的是，诚志永华的分拆上市已进入财务规范化冲刺阶段。参考同业万润股份、莱特光电的估值水平，若2025年内成功登陆科创板，有望为公司带来一次性估值重估，并打开新的融资渠道。

　　清洁能源：周期底部长期布局

　　清洁能源仍是公司收入的基本盘，上半年收入47.82亿元，占比近八成。南京诚志与诚志永清的丁辛醇总产能已扩充至45万吨/年，青岛新材料产业园4万吨超高分子量聚乙烯项目被列为山东省重大实施类项目，一期进度15%，预计2026年起逐步释放业绩。

　　此外，氢能合资公司稳定运营现有加氢站，山东省规划2025年建成百座加氢站的政策红利，或为公司带来下一轮增长期权。

　　生命医疗：D-核糖稳盘工业大麻蓄势

　　上半年生命医疗板块收入3.46亿元，同比增长3.7%。美国BLS公司继续占据全球D-核糖50%以上市场份额，但受美国加征关税影响，出口收入有所下滑。工业大麻方面，诚志汉盟2000吨/年加工产能已完成试生产，并与多家种植企业签订原料采购合同；随着国内应用场景逐步打开，该业务有望在2026年后贡献规模化收入。

　　有分析人士认为，综合来看，诚志股份正处于“深蹲蓄势”阶段：传统化工利润被周期压缩，半导体材料和氢能、工业大麻等新赛道尚未放量。投资者未来或需重点跟踪三大变量：一是化工价差何时触底回升，二是诚志永华分拆上市的节奏与估值，三是氢能及工业大麻政策落地速度，或为公司打开新的市场空间。