8月27日，源飞宠物（股票代码：001222）披露2025年半年度报告。公司凭借产品创新、全球化供应链布局及优质客户资源，实现营业收入高速增长，展现出强劲的抗风险韧性与发展潜力。报告期内，公司营收同比大增45.52%，国内业务更是实现136.77%的同比增长，“全球供应链+本土品牌化”双轮驱动战略成效显著。

　　报告显示，2025年上半年，公司实现营业收入7.92亿元，较上年同期大幅增长45.52%；归属于上市公司股东的净利润0.74亿元，同比微增0.37%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.73亿元，同比增长3.50%，盈利水平保持稳定。

　　资料显示，作为国内较早进入宠物行业的企业之一，源飞宠物深耕行业二十余年，已成长为国内规模较大的宠物产品制造商，在宠物牵引用具领域具备优势地位。公司客户资源优质，海外合作客户包括Walmart、PetSmart、Petco、家乐福等国际知名连锁零售商与专业宠物用品连锁店，国内则通过多品牌布局逐步打开市场。2023年起，公司开启“全球供应链+本土品牌化”双轮驱动新周期，在巩固海外OEM/ODM业务优势的同时，加速自主品牌建设，为长期增长注入新动能。

　　从业务结构来看，宠物零食和宠物牵引用具作为核心业务，依旧占据主导地位，上半年分别实现营收4.12亿元、1.96亿元，占总营收比重分别为52.09%、24.77%。其中，宠物零食业务增长尤为亮眼，同比增速达64.63%，成为拉动营收增长的重要引擎；宠物主粮与宠物玩具业务也表现不俗，分别实现营收0.77亿元、0.45亿元，同比增速为55.39%、47.93%，产品品类扩张成效逐步显现。

　　分区域来看，公司收入呈现“国际市场稳健、国内市场井喷”的鲜明特征。境外市场作为传统优势阵地，上半年实现收入6.20亿元，同比增长31.44%，主要得益于五大因素的协同作用：持续拓展新客户并向品牌客户渗透，提升新客户下单量；原有客户品类需求持续扩张，深化合作粘性；海外生产线布局完善，增强供应链抗风险能力，保障全球稳定供应；研发创新能力突出，满足客户多元定制需求；产品品类不断丰富，在传统品类增长基础上拓展宠物箱包等新品类。境内市场则迎来爆发式增长，实现收入1.72亿元，同比激增136.77%，这一成绩源于公司对国内市场的战略加码——通过经销雀巢、玛氏旗下品牌积累运营经验，组建专业品牌运营团队，在各大线上平台搭建自营旗舰店与专营店，同时推出“匹卡噗”“哈乐威”“传奇精灵”等自有品牌，形成覆盖不同消费层次的品牌矩阵，有效提升品牌影响力与终端触达能力。

　　在全球化战略布局方面，源飞宠物从研产销全方位提升供应链韧性，构建核心竞争力。研发端，公司在中国上海、美国设立双设计研发中心，组建专业化、国际化设计团队，加快产品更新速度与时尚度提升，满足客户定制化与批量化生产需求。目前，公司宠物零食SKU达上千个，年升级近百款；宠物牵引用具SKU超十万个，年开发八千余款，2025上半年研发投入达1563.26万元，同比大幅增长65.38%，技术投入持续加码。生产端，公司依托东南亚成本与关税优势，布局柬埔寨莱德、爱淘及孟加拉生产基地，形成“中国研发+东南亚制造+全球销售”协同模式。其中，柬埔寨莱德工厂专注宠物牵引用具生产、爱淘工厂聚焦宠物零食，目前已投产基地基本满产，在建产能预计2026年逐步释放，将进一步提升全球交付能力，同时有效规避国际贸易壁垒与地缘政治风险。销售端，海外深度绑定国际龙头渠道保障份额，国内通过自主品牌矩阵与全渠道布局渗透市场，差异化渠道策略让公司精准把握不同市场需求。

　　自有品牌建设方面，源飞宠物采用“大众—功能—高端”梯度战略，构建差异化竞争壁垒。“匹卡噗”面向大众市场，以高性价比全品类定位覆盖宠物主粮、零食、用品，依托规模化生产抢占基础需求；“哈乐威”聚焦功能场景，主打猫砂、猫粮等产品，以线上渠道为核心，通过除臭猫砂等特色产品解决细分需求痛点；“传奇精灵”锚定高端市场，主打烘焙主粮、冻干主粮，原材料与生产过程均位于新疆，保证新鲜度与品控，且含肉量高、添加双重益生元呵护宠物肠胃，依托上市公司资源与产研经验冲刺高端赛道。为激发核心团队动力，公司还推出限制性股票激励计划，设置高增长目标，彰显对未来发展的信心。

　　当前，全球宠物经济处于黄金扩容期，2024年市场规模达2070亿美元，预计2029年将增至2708亿美元，年复合增长率5.5%；中国市场同样潜力巨大，2024年城镇宠物（犬猫）消费市场规模突破3002亿元，预计2027年将达4042亿元。在此背景下，多家券商看好源飞宠物长期价值，认为其自主品牌突破、东南亚产能提升、宠物食品赛道高景气三大核心逻辑将持续驱动增长。展望下半年，源飞宠物表示，将继续深化“全球供应链+本土品牌化”战略，持续拓展市场份额与品牌价值，有望在全球宠物行业竞争中占据更主动地位。（厉平）