深圳商报·读创客户端记者穆砚

　　4月27日晚间，浙江博菲电气股份有限公司（以下简称“博菲电气”或“公司”）发布2024年年度报告和2025年第一季度报告。公司2024年实现营业总收入3.41亿元，同比增长9.45%；归母净利润1323.77万元，同比下降59.87%；扣非净利润793.64万元，同比下降72.51%；经营活动产生的现金流量净额为3271.54万元，同比增长26.04%；报告期内，博菲电气基本每股收益为0.17元，加权平均净资产收益率为1.79%。公司2024年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.4元（含税）。公司2025年一季度营业收入为9205.33万元，同比增长30.97%；归母净利润为287.68万元，同比增长455.38%；扣非归母净利润为132.56万元，同比增长173.25%；基本每股收益0.04元。

　　综观博菲电气2024年年报与2025年一季报，尽管2025年一季度显现复苏迹象，但2024年全年业绩仍暴露多重挑战。

　　2024年，公司全年营收同比微增，但净利润显著承压，同比大幅下滑近六成。年报显示，公司核心业务电气绝缘材料的市场需求呈现结构性分化，风电、轨道交通等传统优势领域的订单波动对业绩形成拖累。值得注意的是，公司存在应收账款管理与存货周转的压力。部分下游客户回款周期拉长，叠加部分项目执行成本超预期，进一步侵蚀利润空间。博菲电气在年报中提示，2024年末，公司应收账款账面价值为1.81亿元，如果后续公司不能对应收账款进行有效控制，及时收回到期应收账款，则可能存在应收账款无法收回及因余额较大导致坏账计提增加的风险，从而对公司未来经营业绩造成重大不利影响。

　　尽管公司通过优化生产工艺降低了部分原材料成本，但研发投入的持续加码与市场拓展费用的刚性增长，导致期间费用率居高不下。年报中提及的“新能源车、储能等新兴领域布局”虽被列为战略方向，但相关业务尚处于投入期，尚未形成规模化收益。与此同时，行业竞争加剧导致部分成熟产品毛利率下滑，传统业务增长动能减弱。

　　不过，公司2025年一季度的业绩有所回暖。营收同比增长超30%，净利润实现扭亏为盈，得益于风电领域订单的集中交付与成本管控措施的显效。季报称，主要系本期营业收入上升，毛利上升所致。报告期内经营活动产生的现金流量净额比上年同期减少188.32%，主要系本期公司购买商品、接受劳务支付的现金增加以及销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。