9月29日晚间，汇绿生态(001267)公告，公司拟通过发行股份及支付现金的方式向彭开盛等7名交易对方购买其合计持有的钧恒科技49%的股权，并拟向不超过35名符合条件的特定对象发行股份募集配套资金，钧恒科技49%股权的交易价格11.27亿元。本次交易构成重大资产重组。截至本报告书签署日，汇绿生态已持有钧恒科技51%股权。本次交易完成后，钧恒科技将成为公司全资子公司。

　　以2025年6月30日为评估基准日，标的公司归属于母公司净资产（所有者权益）为55,204.77万元，采用收益法评估后股东全部权益价值为230,600万元，增值175,395.23万元，增值率为317.72%。

　　汇绿生态表示，钧恒科技专注于光模块行业已有十余年。本次交易有利于进一步增强公司对钧恒科技的控制，提升公司在光模块行业的研发、生产及销售等方面的协同能力，强化公司在光模块行业的产业布局。

　　交易对方承诺，标的公司2025年度、2026年度、2027年度净利润数分别不低于13,919万元、18,300万元、23,163万元，三个会计年度合计承诺净利润数为55,382万元。如标的公司在当期期末累积实现净利润数低于当期期末累积承诺净利润数，则乙方应当优先以通过本次交易获得的汇绿生态的股份进行补偿，股份不足补偿的部分，由乙方以现金进行补偿。

　　汇绿生态称，如果本次交易完成后标的公司出现经营未达预期情况，可能导致承诺业绩无法实现，将影响上市公司的整体经营业绩和盈利水平。

　　此外，标的公司虽然已具备上述光模块的批量生产能力，也取得了一定的业绩，但规模仍相对较小。如若标的公司不能利用已具备的技术和市场优势，大力开拓市场，则可能因行业竞争加剧，面临盈利水平下降的风险。

　　财务数据显示，2025年上半年，标的公司主营业务毛利率由2024年的26.37%降至19.74%，且2023年、2024年、2025年上半年主营业务毛利率均低于可比公司均值。

　　对此，汇绿生态解释称，最近一期标的公司毛利率与同行业可比公司平均水平相差较大，主要系随着标的公司400G、800G等高速率产品批量供货，为进一步提升标的公司产品竞争力，标的公司根据市场情况调整了产品销售价格，导致最近一期毛利率下滑所致。

　　此外，2024年和2025年上半年，标的公司经营活动产生的现金流量净额为负，与净利润情况不匹配。主要系标的公司最近一年一期业绩大幅增长，一方面对应的应收账款处于正常账期内尚未回款；另一方面标的公司根据市场情况进行备货，存货增加所致。

　　标的公司还存在客户集中度较高的风险：2023年、2024年、2025年上半年，标的公司来自前五大客户的销售收入占营业收入比重分别为62.83%、58.79%及71.22%。其中，前三大客户的合计销售收入占营业收入比重均超过50.00%。

　　资料显示，汇绿生态主营业务为光模块业务和园林业务，其中光模块业务主要包括光模块、AOC、光引擎为主的光通信产品的研发、生产和销售；园林业务主要包括园林工程施工、园林景观设计及苗木种植等。

　　2025年上半年，公司实现营业总收入6.96亿元，同比增长158.98%；归母净利润3751.42万元，同比增长189.50%；扣非净利润3056.38万元，同比增长55.57%；经营活动产生的现金流量净额为-1.57亿元，上年同期为-1.26亿元。

　　6月26日晚间，汇绿生态公告称，股东宁波汇宁投资有限公司计划在公告披露之日起十五个交易日后的三个月内，以集中竞价方式或大宗交易方式减持公司股份不超过2352.49万股，占公司总股本比例不超过3%。

　　不过，汇绿生态8月22日在投资者互动平台表示，截至目前宁波汇宁尚未减持公司股份，本次减持计划尚未实施完毕。