中证智能财讯德明利（001309）8月22日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入41.09亿元，同比增长88.83%；归母净利润亏损1.18亿元，上年同期盈利3.88亿元；扣非净利润亏损1.22亿元，上年同期盈利3.7亿元；经营活动产生的现金流量净额为-5.9亿元，上年同期为-6.6亿元；报告期内，德明利基本每股收益为-0.74元，加权平均净资产收益率为-4.85%。

　　以8月21日收盘价计算，德明利目前市盈率（TTM）约为-141.37倍，市净率（LF）约9.36倍，市销率（TTM）约3.27倍。

　　资料显示，公司的主营业务主要集中于闪存主控芯片设计、研发，存储模组产品应用方案的开发、优化，以及存储模组产品的销售。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-4.85%，同比下降34.25个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-1.72%，较上年同期下降13.9个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-5.9亿元，同比增加6980.74万元；筹资活动现金流净额6.72亿元，同比增加1486.91万元；投资活动现金流净额-3.19亿元，上年同期为-7748.56万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少26.18%，占公司总资产比重下降4.61个百分点；存货较上年末增加4.65%，占公司总资产比重下降3.44个百分点；交易性金融资产合计占公司总资产的2.64%，上年末为0；应收票据及应收账款较上年末增加48%，占公司总资产比重上升2.11个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加844.16%，占公司总资产比重上升8.49个百分点；短期借款较上年末减少7.06%，占公司总资产比重下降4.67个百分点；长期借款较上年末增加31.55%，占公司总资产比重上升2.31个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少6.54%，占公司总资产比重下降2.15个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为46.43亿元，占净资产的198.19%，较上年末增加2.06亿元。其中，存货跌价准备为5836.65万元，计提比例为1.24%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.79，速动比率为0.53。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为李虎、贺伟、王兆英、谢红鹰，取代了一季度末的LEADINGUI CO., LTD.、全国社保基金六零一组合、易方达益民股票型养老金产品-中国民生银行股份有限公司、国联安中证全指半导体产品与设备交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，易方达供给改革灵活配置混合型证券投资基金、广发中小盘精选混合型证券投资基金持股有所上升，徐岱群、泰安金程源企业管理合伙企业(有限合伙)、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月15日，德明利14.54%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东李虎质押1688万股公司股份，占其全部持股的28.27%；第二大股东魏宏章质押350万股公司股份，占其全部持股的40.41%；第三大股东徐岱群质押248.91万股公司股份，占其全部持股的50.49%。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。