中证智能财讯播恩集团（001366）8月26日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入6.14亿元，同比增长32.72%；归母净利润亏损1464.03万元，上年同期亏损404.11万元；扣非净利润亏损1536.14万元，上年同期亏损611.2万元；经营活动产生的现金流量净额为-9514.24万元，上年同期为-6024.39万元；报告期内，播恩集团基本每股收益为-0.09元，加权平均净资产收益率为-1.82%。

　　以8月25日收盘价计算，播恩集团目前市盈率（TTM）约为-53.99倍，市净率（LF）约2.66倍，市销率（TTM）约1.82倍。

　　资料显示，公司主营业务聚焦幼小动物营养，作为多年深耕幼小动物营养产品的企业，公司建立起以教槽料与乳猪料类幼小动物营养产品为核心的产品格局。在猪动物营养领域，播恩为客户提供优质教槽料、乳猪料等高端幼小猪营养产品及生物发酵饲料；在蛋鸡动物营养领域，公司开发出覆盖了蛋鸡育雏、育成、产蛋和淘鸡4个时期的营养产品。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.82%，同比下降1.35个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-1.6%，较上年同期下降1.02个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-9514.24万元，同比减少3489.85万元；筹资活动现金流净额6591.62万元，同比增加6862.11万元；投资活动现金流净额-4319.66万元，上年同期为-5050.89万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上年末增加207.08%，占公司总资产比重上升7.64个百分点；货币资金较上年末减少24.15%，占公司总资产比重下降7.31个百分点；在建工程合计较上年末减少20.64%，占公司总资产比重下降1.75个百分点；固定资产较上年末增加8.93%，占公司总资产比重上升1.51个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末增加80.08%，占公司总资产比重上升5.59个百分点；应付职工薪酬较上年末减少30.42%，占公司总资产比重下降0.54个百分点；合同负债较上年末减少46.5%，占公司总资产比重下降0.43个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少6.02%，占公司总资产比重下降0.37个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为1.54亿元，占净资产的19.29%，较上年末减少191.02万元。其中，存货跌价准备为464.36万元，计提比例为2.93%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.03，速动比率为1.47。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为魏浩、诺安多策略股票型证券投资基金、李虹、中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资金、BARCLAYS BANK PLC，取代了一季度末的胡志剑、国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金、MERRILL LYNCH INTERNATIONAL、朱国刚、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.。在具体持股比例上，王正、陈羲持股有所下降。

　　核校：王博

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。