公告日期：2025-12-05

江西百通能源股份有限公司

与

华泰联合证券有限责任公司

关于

江西百通能源股份有限公司申请向特定对象发行股票审核
问询函的回复

保荐机构（主承销商）

（深圳市前海深港合作区南山街道桂湾五路128号前海深港基金小镇B7栋401）
深圳证券交易所：

贵所 2025 年 11 月 14 日下发的《关于江西百通能源股份有限公司申请向特
定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2025〕120054 号）（以下简称“问询 函”）收悉。江西百通能源股份有限公司仔细阅读了问询函的全部内容，并根据 问询函的要求，会同华泰联合证券有限责任公司（以下简称“保荐机构”、“保 荐人”）、 北京市通商律师事务所（以下简称“律师”、“发行人律师”）、 大华会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“会计师”）等中介机构对相关 内容和问题进行了核查，对申请材料认真地进行了修改、补充和说明。现对问询 函的落实和募集说明书的修改情况逐条书面回复，并提交贵所，请予审核。特别 说明：

1、如无特别说明，本回复中使用的简称或名词释义与《江西百通能源股份 有限公司 2025 年度向特定对象发行股票并在主板上市募集说明书》（以下简称“募集说明书”）一致。涉及募集说明书补充披露或修改的内容已在募集说明书中 以楷体加粗方式列示。

2、本回复部分表格中单项数据加总数与表格合计数可能存在微小差异，均 因计算过程中的四舍五入所形成。

目 录

目 录...... 2
问题 1...... 3
问题 2...... 48
其他事项...... 80

发行人主要从事工业园区的集中供热与热电联产业务，报告期内，发行人营
业收入分别为 108233.56 万元、108218.42 万元、113248.57 万元和 52618.96 万
元。报告期内蒸汽价格及电力价格存在波动趋势，各期供热产能利用率分别为82.89%、73.40%、66.66%和 64.59%，产销率分别为 72.79%、80.26%、83.92%和84.73%。2025 年上半年发行人业绩较同期存在一定下滑。

报告期各期，发行人期间费用分别为 8369.91 万元、10093.90 万元、11526.75
万元及 5107.25 万元，主要由管理费用组成，报告期内管理费用增长较快。

报告期各期末，发行人净现金流量分别为 10028.32 万元、17754.89 万元、
39492.97 万元和 7115.63 万元，2025 年上半年净现金流下降较多。2025 年 6 月
末，发行人流动资产金额较上一年度末减少约 2 亿元。

报告期内，公司存在两起环保处罚情况，存在部分建设在自有土地上的房屋建筑物未能取得产权证书的情形，部分供热装置及房产建设在租赁土地上。

请发行人补充说明：（1）结合上游原材料产品价格变化、已建在建及拟建项目蒸汽产能产量情况，说明蒸汽单价下行的持续性，供热产能利用率与产销率变化趋势存在差异的合理性，发行人现有热力产量变化能否抵消单价下行的带来的影响，影响公司最近一期业绩下滑因素是否缓解，对公司持续经营是否造成重大不利影响。（2）结合电力市场化改革政策安排、发行人主要项目所在地区电价波动情况，分析未来热电联产项目电力收入增长的持续性，未来是否存在电力销售价格下行、发电电量无法上网的风险。（3）结合发行人与主要客户合同签署情况，说明主要客户采购公司蒸汽的持续性，公司项目选址建设考虑因素，未来项目拓建计划及新增客户开拓情况。（4）结合发行人煤炭、蒸汽采购情况，说明煤炭、蒸汽采购价格波动情况保障公司毛利率稳定的措施，各期煤炭采购金额与采购数量的匹配性、存货跌价准备计提的充分性。（5）结合管理人员数量、薪酬变化情况，分析发行人报告期内管理费用增长较快、管理费用率较高的合理性，与同行业可比公司及公司业绩变动趋势的匹配性。（6）2025 年上半年净现金流及流动资产下降较多的原因，投资活动及筹资活动现金流为负的合理性，公司现有流动资产是否具备充分偿债能力。（7）未能取得产权证书建筑物是否符合土地性质要
在障碍，在租赁土地上建设的设施是否存在搬迁风险，公司对此应对措施，是否 会对生产经营造成重大不利影响。

请发行人补充披露（1）（2）（6）（7）相关风险。

请保荐人对上述问题进行核查并发表明确意见，请会计师对问题（4）（5）（6）进行核查并发表明确意见，请发行人律师对问题（2）（3）（7）进行核查并 发表明确意见。……
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