公告日期：2026-01-22

关于惠科股份有限公司

首次公开发行股票并在主板上市申请文件的

第二轮审核问询函的回复

保荐人（主承销商）

北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层
二零二六年一月

深圳证券交易所：

贵所于 2025 年 12 月 31 日出具的《关于惠科股份有限公司首次公开发行股票并在
主板上市申请文件的第二轮审核问询函》（以下简称“审核问询函”或“问询函”）已收悉。惠科股份有限公司（以下简称“惠科股份”“发行人”或“公司”）与中国国际金融股份有限公司（以下简称“保荐机构”或“中金公司”）、北京市君合律师事务所（以下简称“发行人律师”）、天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）等相关方对审核问询函所列示问题进行了逐项落实、核查，现回复如下，请予审核。
如无特别说明，本审核问询函回复所使用的简称与《惠科股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市招股说明书》（以下简称“招股说明书”）中的释义相同。

问询函所列问题 黑体（加粗）

审核问询函所列问题的回复 宋体（加粗或不加粗）

对招股说明书的修改、补充 楷体（加粗）

在本回复中，若出现总计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均为四舍五入所致。

目 录

目 录 ......2
问题 1：关于行业与业务 ......3
问题 2：关于 BHI 知识产权纠纷......63
问题 3：关于毛利率 ......68
问题 4：关于存货 ......79

问题 1：关于行业与业务

申报材料及审核问询回复显示：（1）显示面板行业具有一定周期性波动特点。LCD显示面板行业经过多年的发展已进入成熟阶段，预计 2025-2027 年全球 LCD 显示面板
出货面积增长率分别为 5.01%、1.86%、0.32%，2025 年 1-6 月 LCD 面板主流尺寸平
均价格同比增长均值为 1.01%，与 2024 年同比增长均值 12.48%相比下降。（2）发行人
2024 年 a-Si TFT-LCD 和 Oxide TFT-LCD 面板占半导体显示面板业务收入的比重分别
为 99.73%、0.27%，LCD 面板行业 a-Si、LTPS 和 Oxide 技术 2024 年产值占比分别为
78%、15%和 6%。（3）2023 年至 2025 年 6 月，发行人主营业务收入增长率分别是
33.18%、12.85%和 0.38%。个别年度业绩变动趋势与部分可比公司存在差异。

请发行人披露：（1）结合显示面板行业周期性波动特征、自 2020 年以来行业变动
情况、行业核心供需指标和价格指标、终端消费领域补贴政策可持续性及其变化、关税政策和贸易摩擦等因素，充分说明发行人所处细分市场的供需形势和行业景气指数、行业是否已经进入新的下行周期、是否存在产能过剩或衰退风险，并分析未来行业波动趋势、发行人主要产品预计价格走势等；结合上述情况，说明显示面板行业波动是否对发行人业绩的稳定性造成重大不利影响，发行人应对行业波动的具体措施及有效性，并针对性完善风险揭示。（2）同行业可比公司在 LTPSTFT-LCD 和 OxideTFT-LCD 领域的发展阶段及技术储备情况，发行人 OxideTFT-LCD 面板收入占比较低、暂无 LTPSTFT-LCD 相关收入是否影响发行人的市场竞争力，向相关领域拓展是否存在较大障碍。（3）结合收入和利润的驱动因素及影响程度，说明营业收入与扣非后净利润变动幅度存在差异的原因及合理性；半导体显示面板和智能显示终端收入变动幅度及趋势与行业、可比公司存在差异的原因及合理性，个别年度扣非后净利润变动趋势与部分可比公司存在差异的具体原因。（4）2025 年 1-6 月收入增速放缓的原因及合理性，是否与行业、可比公司变动趋势相一致；结合下游终端消费需求变动、行业竞争格局、行业内供需状况、原材料及主要产品价格波动情况、产能利用率波动、在手订单以及期后业绩变化等情况，说明是否存在期后业绩大幅下滑的风险，并进一步完善相关风险揭示。

请保荐人简要概括核查过程，并发表明确核查意见。

【回复】

（一）结合显示面板行业周期性波动特征、自 2020 年以来行业变动情况、行业核
心供需指标和价格指标、终端消费领域补贴政策可持续性及其变化、关税政策和贸易摩擦等因……
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