证券代码：001965 证券简称：招商公路

招商公路投资者关系活动记录表

编号：2025-05

□ 特定对象调研 □分析师会议 □新闻发布会

投资者关系

□媒体采访 ☑业绩说明会 □路演活动

活动类别

□现场参观 □其他

参与单位名称

网络直播，面向所有投资者

及人员姓名

直播观看地址：

时间 2025 年 8 月 29 日 15：00-16:00 地点 中国证券报·中证网
www.cs.com.cn

上市公司接待 公司董事、总经理：杨旭东先生；财务总监：杨少军先生；

人员姓名 副总经理兼董事会秘书：聂易彬先生

问：2025 年收费公路管理办法修订对公司的业务影响？

答: 公司密切关注新《收费公路经营管理条例》的制定进展，相较于
现行《收费公路经营管理条例》，新《收费公路经营管理条例》势必
更加符合当前行业发展现状，对行业可持续发展起到积极推动作用。
投资者关系 问：为什么二级市场表现这么差？

答：公司股票二级市场表现受公司经营业绩、市场资金走向、行业板
活动主要

块轮动、市场投资热点及风格等多重原因影响。截至目前，招商公路
内容介绍 整体基本面稳定良好，未有重大变化及未披露事项，公司股票价格下
跌受行业板块整体回调影响较为明显。

问：今年上半年的业绩是不是下降了，什么原因导致的？

答：招商公路 2025 年上半年实现归母净利润 25.04 亿元，同比下降
7.56%，利润下降的原因主要因亳阜高速 REITs 出表，以及公司部分路
产区域路网道路分流和差异化收费政策等影响所致。
问：公司是不是央企，下半年业绩预计会恢复吗？近期股价下跌，明显跑输市场，公司是否会加快回购进度？还有没有后续增持计划？答：公司控股股东招商局集团为国务院国资委管理的中央企业。目前公司股票回购正按计划进度实施中，下半年公司将积极开展提质增效工作，努力提升公司业绩。
问：公司针对市值管理方面有何规划和举措？
答：公司在市值管理工作中，坚持通过内强质地做优基本面，外塑形象做实价值传递，合理引导预期，讲好央企故事，增进各方认同，积极有效向资本市场传递公司价值。以“强合规、优信披、创投关”为工作抓手，通过股份回购注销、提升 ESG 管理体系等举措，积极传递企业投资价值。
问：公司是否有市值管理方面的规划，是否将市值管理纳入公司日常管理？
答：招商公路始终致力于打造高质量可持续发展的上市公司，注重统筹价值创造与价值实现，近年来，招商公路积极落实响应国务院国资委等监管部门相关要求，高度重视市值管理日常工作建设，结合最新监管要求与公司自身实际，制定完成《招商公路市值管理制度》将市值管理纳入公司日常管理。
问：作为央企唯一的公路运营平台，在全产链布局上还有哪些战略考虑，迎接十五五的到来？
答：除收费公路主业外，公司还积极布局了交通科技、智能交通、交通生态等产业链上下游业务，公司目前正在编制十五五规划，将围绕收费公路运营产业链推动数智化、绿色化发展，拓展路衍经济，持续培育新的利润增长点。

问：今年以来公司股价下跌幅度较大，2022-2024 股东回报计划已经到期，能否尽快推进新的股东回报计划发布？
答：2022 年度至 2024 年度，公司认真落实股东回报规划，三年累计现金分红总额到达 90.26 亿元，得到了广大投资者的高度认可。目前，公司已将制定新的三年股东回报规划纳入下半年重点工作内容，未来，公司将继续贯彻落实“以投资者为本”理念，坚持以效益为中心，同时结合自身发展阶段资金需求与兼顾股东回报的平衡，科学合理制定新的未来三年股东回报规划。
问：京津塘高速改扩建工程需投入 150 亿元左右资金，该事项是否会影响公司的分红政策？
答：公司将通过严谨的财务安排，确保在履行改扩建项目的同时，维护好分红政策的连续性和稳定性。
问：对于招商公路未来三到五年是否有好的前景，还是像现在一样维持平衡或下降？
答：招商公路坚持内涵式发展和外延式投资并购相结合、长期转型和模式升级相结合，相信在未来三到五年会有较好的发展前景。
问：2022-2024 股东回报规划已经到期，下一个股东回报计划能否加速推进并尽快发布？
答：公司高度重视股东回报，新一期股东回报计划正在按程序制定中，将在履行决策流程后及时发布，敬请关注公司公告。
问：公司股价连续大幅度下跌，公司是不是有什么重大经营风险？
答：公司股票二级市场表现受公司经营业绩、市场资金走向、行业板块轮动、市场投资热点及风格等多重因素影响。截至目前，招商公路整体基本面稳定良好，未有重大变化及未披露事项。

问：公司上半年业绩下滑，主要是由于哪些原因造成的？公司对于下半年业绩如何判断？
答：公司上半年业绩下滑主要因亳阜高速 REITs 出表以及公司部分路产所在区域路网道路分流和差异化收费政策等影响所致。下半年，公司将坚持以效益为中心，加强主动经营，加大挖潜增收，聚焦内生增长，努力实现全年业绩目标。
问：二季度单季度营业成本的降幅远低于营业收入的降幅，比起一季度也是如此，导致二季度利润下滑，中间什么费用增加导致的？
答：一方面，收费经营权摊销成本的降幅与收入降幅（车流量影响）不是绝对的正比关系，摊销成本的降幅会稍低于车流量降幅影响；另一方面，二季度开始天气转暖后，各类养护项目逐步开工，养护支出增加。
问：今年无人化高速路收费窗口对业绩有无影响？
答：无人化收费窗口、收费机器人等智能化收费系统有助于降低人工成本，提升通行效率。
问：公司十五五规划是否涉及股东回报？
答：公司定期制定三年股东回报规划，新一期股东回报计划正在按程序制定中，将在履行决策流程后及时发布，敬请关注公司公告。
问：2022-2024 股东回报计划已经到期，新的股东回报计划能否尽快推进并出台？
答：公司高度重视股东回报，新一期股东回报计划正在按程序制定中，将在履行决策流程后及时发布，敬请关注公司公告。
问：二季度利润为何下降那么多？高速收费业务有什么影响？

答：公司二季度业绩下滑主要因亳阜高速 REITs 出表以及公司部分路段所在区域路网道路分流和差异化收费政策等影响所致。
问：目前泰康减持进度如何，还持有多少股份？我们还打算回购多少股份？
答：公司战投股东减持计划及进度由其自身资金需求或投资计划等因素所决定。公司按照已披露股份回购方案稳步实施回购工作，请您关注公司后续进展公告。
问：转让部分上市公司股份的考虑初衷是什么？
答：公司目前持有 16 家 A/H 公路上市公司股权，持有上市公司股比在6%-29%区间，持有上市公司的市值从几亿到几十亿不等。为进一步做好股权管理，提升招商公路自身的 ROE 和现金分红水平，以更好的经营业绩回馈投资者，公司结合自身业务发展实际，开展资本运营工作是必要的，适时的。
问：近期公司市场表现极差，狂跌近 30%，请问公司有何市值管理措施？答：公司公司股票二级市场表现受公司经营业绩、市场资金走向、行业板块轮动、市场投资热点及风格等多重原因影响。公司将通过持续坚持内强质地做优基本面，外塑形象做实价值传递，合理引导预期，讲好央企故事，增进各方认同，积极有效向资本市场传递公司价值。以“强合规、优信披、创投关”为工作抓手，通过股份回购注销、提升 ESG 管理体系等举措，积极传递企业投资价值。
问：预计今年整体业绩降幅在 10%以内吗？
答：下半年公司将坚持以效益为中心，加强主动经营，加大挖潜增收，聚焦内生增长，优化各项成本，努力实现全年业绩目标，力争实现全年业绩成长。

问：若二级市场价格继续下跌，是否考虑加大股票回购力度？

答：公司股票回购正在按计划实施中，截至 7 月 31 已完成回购 2.34
亿元，具体详见公司在深交所及巨潮资讯网发布的回购进展公告。问：2022-2024 股东回报计划已经到期，新的股东回报计划能否加速推进并出台，这也是公司执行市值管理体系中的一部分？
答：目前，公司已将制定新的三年股东回报规划纳入下半年重点工作内容，未来，公司将继续贯彻落实“以投资者为本”理念，坚持以效益为中心，同时结合自身发展阶段资金需求与兼顾股东回报的平衡，科学合理制定新的未来三年股东回报规划。
问：亳阜高速什么时候出表的，利润还记入公司归母利润吗？

答：亳阜高速 24 年 10 月 21 日出表。亳阜高速的利润不再计入公司归
母利润。但我们认购的招商公路 REITs 的份额是按照权益法核算的，相关的投资收益计入归母净利润。
问：面对近期公司股价的大幅下跌，公司有无积极的措施来提高投资者的信心，比如中期分红，增加回购额度等，还有请问已回购的股份办理注销了吗？
答：公司目前暂无中期分红计划。已回购股票将在回购期届满后按规定注销。
问：按照去年的 10 月份的回购计划，公司将在今年第四季度完成回购金额不低于 3.1 亿元，但是目前招商局的其他兄弟单位都已经完成回购，仅有招商公路没有完成，且公司今年的回购股票的力度和速度明显放缓，有连续几个月都没有回购，请问是什么原因？

答：公司股票回购正在按计划实施中，截至 7 月 31 已完成回购 2.34
亿元，具体详见公司在深交所及巨潮资讯网发布的回购进展公告。

问：目前股价离公司之前的回购最低价的 11.91 价格也下跌了 13%了，
近期有没有执行回购，还是觉得股价还有下行空间，暂不回购，这样
会极大的重措投资者信心？

答：公司回购计划正在稳步持续推进中，下一步，公司根据资金安排
及工作部署，科学有序开展回购工作，请您关注公司后续进展公告。
问：公司的回购是否是顶额回购？

答：公司根据资金安排及工作部署，科学有序开展回购工作，请您关
注公司后续进展公告。

附件清单
（如有）

日期 2025 年 8 月 29 日