中证智能财讯航天电器（002025）8月22日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入29.35亿元，同比增长0.47%；归母净利润8669.52万元，同比下降77.49%；扣非净利润7281.74万元，同比下降79.69%；经营活动产生的现金流量净额为-3.12亿元，上年同期为-5.78亿元；报告期内，航天电器基本每股收益为0.19元，加权平均净资产收益率为1.33%。

　　以8月21日收盘价计算，航天电器目前市盈率（TTM）约为479.92倍，市净率（LF）约3.62倍，市销率（TTM）约4.64倍。

　　资料显示，公司主营业务为连接器与电缆组件、微特电机与控制组件、继电器、光电器件等产品研制和销售，以及为客户提供系统集成互联一体化解决方案。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为1.33%，同比下降4.62个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.45%，较上年同期下降4.27个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-3.12亿元，同比增加2.67亿元；筹资活动现金流净额-1.06亿元，同比增加8846.18万元；投资活动现金流净额-1.84亿元，上年同期为-1.64亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少18.02%，占公司总资产比重下降4.52个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加8.39%，占公司总资产比重上升2.65个百分点；存货较上年末增加17.33%，占公司总资产比重上升2.36个百分点；其他流动资产较上年末减少54.86%，占公司总资产比重下降0.67个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末增加4.6%，占公司总资产比重上升0.73个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加28.22%，占公司总资产比重上升0.6个百分点；合同负债较上年末增加17.31%，占公司总资产比重上升0.18个百分点；租赁负债较上年末减少11.65%，占公司总资产比重下降0.17个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为21.71亿元，占净资产的33.67%，较上年末增加3.21亿元。其中，存货跌价准备为9334.95万元，计提比例为4.12%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.5，速动比率为1.96。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金四零三组合、易方达品质动能三年持有期混合型证券投资基金，取代了一季度末的兴全合泰混合型证券投资基金、全国社保基金一零二组合。在具体持股比例上，航天江南集团有限公司、贵州梅岭电源有限公司、易方达国防军工混合型证券投资基金、华夏军工安全灵活配置混合型证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、富国中证军工龙头交易型开放式指数证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。