中证智能财讯保利联合（002037）4月25日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入11.97亿元，同比增长21.23%；归母净利润亏损6035.93万元，上年同期亏损6639.18万元；扣非净利润亏损6372.61万元，上年同期亏损7220.47万元；经营活动产生的现金流量净额为-2.4亿元，上年同期为-3.19亿元；报告期内，保利联合基本每股收益为-0.125元，加权平均净资产收益率为-3.18%。

　　以4月24日收盘价计算，保利联合目前市盈率（TTM）约为84.49倍，市净率（LF）约2.03倍，市销率（TTM）约0.57倍。

　　资料显示，公司主要业务范围是民爆器材产品研发、生产、销售、爆破、配送、工程技术服务、设计及施工等一体化经营业务、生态产业运营管理业务。

　　盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为-3.18%，同比上升0.28个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为-0.2%，较上年同期上升0.06个百分点。

　　截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为-2.4亿元，同比增加7903.87万元；筹资活动现金流净额-3359.01万元，同比减少3.37亿元；投资活动现金流净额-2320.01万元，上年同期为-4309.72万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司货币资金较上年末减少17.59%，占公司总资产比重下降1.45个百分点；合同资产较上年末增加22.02%，占公司总资产比重上升0.49个百分点；其他非流动资产较上年末增加0.72%，占公司总资产比重上升0.42个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少1.26%，占公司总资产比重上升0.29个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司长期借款较上年末增加12.54%，占公司总资产比重上升1.74个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少18.47%，占公司总资产比重下降1.18个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少5.11%，占公司总资产比重下降0.68个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加0.75%，占公司总资产比重上升0.55个百分点。

　　2025年第一季度，公司流动比率为0.87，速动比率为0.83。

　　一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，持股最多的为保利久联控股集团有限责任公司，占比29.651%。在具体持股比例上，王玉、陈斌持股有所上升。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。