中证智能财讯三变科技（002112）8月15日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入7.44亿元，同比下降12.39%；归母净利润3257.4万元，同比下降37.30%；扣非净利润3169.83万元，同比下降37.27%；经营活动产生的现金流量净额为110.65万元，上年同期为-5460.94万元；报告期内，三变科技基本每股收益为0.12元，加权平均净资产收益率为4.84%。
以8月14日收盘价计算，三变科技目前市盈率（TTM）约为38.46倍，市净率（LF）约4.52倍，市销率（TTM）约1.88倍。
资料显示，公司主要经营变压器、电机、电抗器、低压成套电器设备、输变电设备的生产、维修、保养和销售。
盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为4.84%，同比下降4.34个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为2.62%，较上年同期下降2.2个百分点。
2025年上半年，公司经营活动现金流净额为110.65万元，同比增加5571.6万元；筹资活动现金流净额2.08亿元，同比增加1.16亿元；投资活动现金流净额-1995.78万元，上年同期为2034.53万元。
资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上年末减少16.16%，占公司总资产比重下降8.64个百分点；存货较上年末增加33.57%，占公司总资产比重上升5.73个百分点；货币资金较上年末增加60.49%，占公司总资产比重上升5.34个百分点；其他非流动资产较上年末减少22.43%，占公司总资产比重下降1.35个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末减少71.16%，占公司总资产比重下降6.69个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少17.26%，占公司总资产比重下降5.19个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加262.4%，占公司总资产比重上升5.02个百分点；合同负债较上年末增加62.81%，占公司总资产比重上升2.56个百分点。
从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为7.08亿元，占净资产的82.04%，较上年末增加1.78亿元。其中，存货跌价准备为1649.04万元，计提比例为2.28%。
2025年上半年，公司流动比率为1.43，速动比率为0.91。
半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为华汯格致精一私募投资基金、王令北、王杰、华汯皦如私募证券投资基金，取代了一季度末的李健、郭旭东、国泰金鹰增长灵活配置混合型证券投资基金、程龙兵。在具体持股比例上，国泰估值优势混合型证券投资基金(LOF)、华汯龙若私募证券投资基金、刘连瑞持股有所上升。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 浙江三变集团有限公司 | 3870.22 | 14.767327 | 不变 |
| 国泰估值优势混合型证券投资基金(LOF) | 1259.17 | 4.804525 | 0.882 |
| 华汯龙若私募证券投资基金 | 333 | 1.270604 | 0.424 |
| 华汯格致精一私募投资基金 | 323 | 1.232448 | 新进 |
| 刘连瑞 | 262.82 | 1.002824 | 0.002 |
| 王令北 | 232.17 | 0.885875 | 新进 |
| 朱峰 | 227.75 | 0.869017 | 不变 |
| 王杰 | 191.5 | 0.730693 | 新进 |
| 华汯皦如私募证券投资基金 | 160 | 0.610501 | 新进 |
| 全国社保基金一一一组合 | 158.7 | 0.60554 | 不变 |
核校：王博
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
