虽然风电行业“反内卷”有了一定成效，风机价格有所回升，但未能体现在部分龙头企业的半年业绩上。

　　界面新闻统计了五家主要整机厂商业绩，表现最稳健的还是老大金风科技(002202.SZ)，其余四家均增收不增利。其中，明阳智能(601615.SH)、运达股份(300772.SZ)、三一重能(688349.SH)净利同比下滑，电气风电仍陷在亏损中。

　　这五家龙头营收上涨，主要因销售规模均有所提升。今年上半年，行业反内卷有所效果，但由于订单交付存在滞后性，企业毛利率上升及盈利同比增长并不明显。下半年，风电装机将迎来阶段性的旺季，风机价格修复有望给企业带来更多盈利空间。

　　一业内人士也对界面新闻记者表示，反内卷先是影响招投标价格、中标价格。据其统计，最低价中标的项目数量已从此前超过60%，降至目前的40%左右。价格好转后的订单，交付后才能让毛利率好转，预计今年下半年、明年会有体现。

　　制图：马悦然

　　金风科技国内新增风电装机已连续14年排名第一，全球新增风电装机连续三年排名第一。

　　上半年，金风科技风力发电机组及零部件销售收入为218.5亿元，同比增长71.15%，占其营收比重为76.58%。同期，该公司实现机组对外销售容量10.64 GW，同比增长106.6%。

　　因产品价格回升，金风科技风机毛利率同比提升4.22个百分点，达到7.97%。

　　在风电行业的机组大型化进程不断加速的背景下，上半年，金风科技公司6 MW及以上机组成为主力机型，销售容量同比上升187.01%。

　　截至6月30日 ，金风科技外部待执行订单总量为41.4 GW，外部中标未签订单为10.4 GW。

　　其在手外部订单共计51.81 GW，同比增长45.58%。其中，海外订单量为7.36 GW，同比增长42.27%；另有内部订单约3 GW。

　　其他业务部分，金风科技上半年国内混塔新签订单同比增长50%，国内交付量同比增长59%，获取国际项目订单3 GW。储能板块，金风科技同期实现新增订单量同比增长99%，海外储能产品GoldBlock L200、GoldBlock L700签单及出货均实现规模化突破。

　　今年上半年，金风科技风电场开发业务有所放缓，这也是其毛利率最高的业务，达到57.47%，同比提升1.03%。其这部分业务实现发电收入31.7亿元，下滑近三成，占总营收比重由上一年的21.79%降至11.12%。

　　报告期内，金风科技国内外自营风电场新增权益并网装机容量709.04 MW，转让权益并网容量100.2 MW。截至期末，全球累计权益并网装机容量8.65 GW，权益在建风电场容量3.7 GW。

　　摩根大通发表研究报告指出，金风科技上半年业绩胜预期，核心风机业务毛利率约8%，高于管理层全年7%的指引及该行原先预期的6.4%。风电场营运与资产处置收益低于预期，但该行认为市场对风电场业务的挑战已有充分认知。

　　近日，金风科技接连进行资本运作，减持了近期股价大涨的上纬新材(688585.SH)股份。其公告减持后者240.08万股，占上纬新材总股本的0.6%。按照公告当日上纬新材收盘价计算，套现约1.99亿元。

　　此前，金风投控已于7月8日与上海致远新创科技设备合伙企业签署协议，拟转让上纬新材1776.73万股，占上纬新材总股本4.4%。

　　上纬新材是风电叶片材料龙头。上半年该公司营业收入约7.84亿元，同比增长12.5%；归属股东净利润约0.3亿元，同比下降32.91%。

　　两笔交易完成后，金风科技将不再持有上纬新材股份。金风科技认为，交易有利于提高公司资产流动性及使用效率，优化公司资产结构。

　　实际上，金风科技早在2024年就开始减持上纬新材。8月28日晚的最新公告显示，2024年度金风投资累计减持上纬新材股份9933股，确认获得投资收益约3万元（所得税前）。

　　2025年度，金风投资累计减持上纬新材股份805.73万股，经该公司初步测算，可获得投资收益约2.67亿元（所得税前），将对金风科技2025年业绩产生积极影响。

　　另一风电巨头明阳智能上半年净利润6.1亿元，微降7.68%。

　　其财报提出，在经历了过往几年激烈的价格竞争后，行业各方在政策引导与内部自律等因素促使下，低价竞争态势显著缓解， 中国风电行业迎来结构性转折，行业中标价格企稳回升，行业逐步从“价格战”向“价值竞争”转型。

　　因风机快速大型化及价格战，2021-2024年间，国内陆风机组价格从3000-4000元/KW快速下降至1000-2000元/KW。今年以来，伴随着大型化趋缓、企业自律、业主对风机质量和运维成本重视度提升等，风机价格从去年四季度开始回暖，目前陆风机组中标均价较去年均价已上涨10%。

　　据中国可再生能源学会统计，2025年上半年，风机中标均价较去年同期有明显回升。

　　“在政策与市场需求的双重推动下，行业盈利水平有望获得改善。”明阳智能认为。

　　上半年，明阳智能实现风机对外销售8.1 GW，风机新增订单13.39 GW，风机及相关配件销售收入124.8亿元。

　　截至报告期末，明阳智能在运营的新能源电站装机容量2.12 GW，在建装机容量3.99 GW。

　　“今年上半年，公司实现电站产品销售收入31.4 亿元，公司新能源电站‘滚动开发’模式推进到下一个发展阶段。”明阳智能表示。

　　目前，明阳智能已完成最大至25 MW全功率产品谱系布局：陆上产品线形成2.5-15 MW+风电产品的解决方案，海上产品线形成10-25 MW大容量机组梯队，同时有5.5 MW、7.25 MW以及16.6 MW漂浮式风机技术。

　　三一重能二季度净利润达4.01亿元，同比增长了139.2%，但因为一季度的亏损情况，该公司上半年整体业绩增速还是下滑了五成，在五大龙头中降幅最大。

　　该公司认为，其二季度的盈利能力较一季度环比显著提升；但受2024年风机订单价格下降影响，报告期内公司综合毛利率及风机毛利率同比均明显下降。

　　上半年，三一重能风机对外销售容量4.72 GW，同比增长约44%，创历史同期最高水平。期末，在建风场容量约为2.9 GW。

　　海外也是三一重能的一大增量，目前累计规模已超1.5 GW。上半年，该公司实现海外销售收入2.33亿元，毛利率超过20%，高于国内风机业务。

　　三一重能也提及，目前中标订单价格显著回升。截至6月底，其在手订单超过28 GW，创历史新高。

　　该公司经营活动产生的现金流量净额为负值，为-10.96亿元，因销售回款较好，同比已经有所改善。

　　运达股份在五家企业其中营收增速最慢，该公司净利润1.44亿元，同比下滑2.62%。电气风电(688660.SH)难改善亏损局面，不过营收增速达到了2021年下半年以来新高。

　　中信建投证券认为，半年报来看，风机价格改善给风机企业带来的盈利弹性仍有预期差，且毛利率更高的海外业务占比还将提升，业务结构持续优化，盈利有望突超过20、21年高点。