中证智能财讯天融信（002212）8月21日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入8.26亿元，同比下降5.38%；归母净利润亏损6469.35万元，上年同期亏损2.06亿元；扣非净利润亏损7657.78万元，上年同期亏损2.16亿元；经营活动产生的现金流量净额为-2.71亿元，上年同期为-2.53亿元；报告期内，天融信基本每股收益为-0.06元，加权平均净资产收益率为-0.69%。

　　以8月20日收盘价计算，天融信目前市盈率（TTM）约为44.16倍，市净率（LF）约1.06倍，市销率（TTM）约3.57倍。

　　资料显示，公司主要业务有网络安全、智算云。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-0.69%，同比上升1.51个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-1.83%，较上年同期上升1.43个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.71亿元，同比减少1795.85万元；筹资活动现金流净额-1734.93万元，同比增加6251.88万元；投资活动现金流净额-1.4亿元，上年同期为-1.8亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少65.84%，占公司总资产比重下降3.91个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加2.03%，占公司总资产比重上升1.14个百分点；商誉较上年末没有变化，占公司总资产比重上升1.03个百分点；递延所得税资产较上年末增加73.67%，占公司总资产比重上升0.8个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末减少16.21%，占公司总资产比重下降1.14个百分点；应交税费较上年末减少70.46%，占公司总资产比重下降0.41个百分点；应付职工薪酬较上年末增加7.19%，占公司总资产比重上升0.13个百分点；合同负债较上年末减少12.6%，占公司总资产比重下降0.13个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为4.08亿元，占净资产的4.38%，较上年末增加216.66万元。其中，存货跌价准备为2803.19万元，计提比例为6.42%。

　　2025年上半年，天融信的商誉达到41.45亿元，相当于同期公司净资产93.31亿元的44.42%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.68，速动比率为2.37。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为郑钟南，占比7.201%。在具体持股比例上，张文彬、香港中央结算有限公司、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、潘月琴持股有所上升，王勇、章征宇持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。