公告日期：2025-06-20

东华能源股份有限公司
2025 年跟踪评级报告

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联合〔2025〕4630 号

联合资信评估股份有限公司通过对东华能源股份有限公司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持东华能源股份有限公司主体长期信用等级为 AA+，维持“21 东华 01”信用等级为 AA+，评级展望为稳定。

特此公告

联合资信评估股份有限公司
评级总监：

二〇二五年六月二十日

声 明

一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的独立意见陈
述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信基于相关信息和资料对
评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事实陈述或鉴证意见。联合资信有充
分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性
及受客观条件影响，本报告在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方
面存在局限性。

二、本报告系联合资信接受东华能源股份有限公司（以下简称“该公司”）委托所
出具，除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级委托关系外，联合资信、评级人员
与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。

三、本报告引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供，联合资信履行了必要
的尽职调查义务，但对引用资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证。联合资信合
理采信其他专业机构出具的专业意见，但联合资信不对专业机构出具的专业意见承担任
何责任。

四、本次跟踪评级结果自本报告出具之日起至相应债券到期兑付日有效；根据跟踪
评级的结论，在有效期内评级结果有可能发生变化。联合资信保留对评级结果予以调整、
更新、终止与撤销的权利。

五、本报告所含评级结论和相关分析不构成任何投资或财务建议，并且不应当被视
为购买、出售或持有任何金融产品的推荐意见或保证。

六、本报告不能取代任何机构或个人的专业判断，联合资信不对任何机构或个人因
使用本报告及评级结果而导致的任何损失负责。

七、本报告所列示的主体评级及相关债券或证券的跟踪评级结果，不得用于其他债
券或证券的发行活动。

八、本报告版权为联合资信所有，未经书面授权，严禁以任何形式/方式复制、转载、
出售、发布或将本报告任何内容存储在数据库或检索系统中。

九、任何机构或个人使用本报告均视为已经充分阅读、理解并同意本声明条款。

东华能源股份有限公司

2025 年跟踪评级报告

项目 本次评级结果 上次评级结果 本次评级时间

东华能源股份有限公司 AA+/稳定 AA+/稳定

21 东华 01 AA+/稳定 AA+/稳定 2025/06/20

评级观点 跟踪期内，东华能源股份有限公司（以下简称“公司”）作为以液化石油气（LPG）销售及化工品生产销售
双主业的民营上市企业，依托长期从事 LPG 国际贸易和进口分销业务的资源与优势，形成了“丙烷-丙烯-聚丙
烯”产业链。经营方面，随着东华能源（茂名）烷烃资源综合利用项目一期（I）投入生产，新增丙烯和聚丙烯
产能的释放，公司丙烯和聚丙烯产能规模优势凸显，产能利用率保持高水平；原材料价格波动易对公司盈利能
力造成影响，且需关注全球性关税政策对公司原材料供应稳定性和持续性影响，2024 年，公司化工品经营的利
润空间依然很窄；公司剥离 LPG 贸易业务暂缓，关联贸易公司马森能源有限公司（新加坡）由公司托管，公……
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