中证智能财讯大华股份（002236）8月16日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入151.81亿元，同比增长2.12%；归母净利润24.76亿元，同比增长36.80%；扣非净利润17.96亿元，同比增长1.91%；经营活动产生的现金流量净额为6.39亿元，上年同期为-5.07亿元；报告期内，大华股份基本每股收益为0.76元，加权平均净资产收益率为6.72%。

　　以8月15日收盘价计算，大华股份目前市盈率（TTM）约为15.47倍，市净率（LF）约1.49倍，市销率（TTM）约1.7倍。

　　资料显示，公司实际从事的主要经营活动为：智慧物联产品的研发、生产和销售，提供以视频为核心的智慧物联解决方案及运营服务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为6.72%，同比上升1.62个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为6.35%，较上年同期上升2.06个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为6.39亿元，同比增加11.46亿元；筹资活动现金流净额-22.28亿元，同比增加337.19万元；投资活动现金流净额-12.52亿元，上年同期为-37.39亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少24.47%，占公司总资产比重下降4.32个百分点；其他非流动资产较上年末增加29.84%，占公司总资产比重上升3.03个百分点；固定资产较上年末增加7.19%，占公司总资产比重上升1.23个百分点；存货较上年末增加6.65%，占公司总资产比重上升1.23个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末减少13.8%，占公司总资产比重下降1.64个百分点；应付职工薪酬较上年末减少50.58%，占公司总资产比重下降1.64个百分点；短期借款较上年末减少49.59%，占公司总资产比重下降0.88个百分点；合同负债较上年末减少37.11%，占公司总资产比重下降0.82个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为55.5亿元，占净资产的14.96%，较上年末增加3.46亿元。其中，存货跌价准备为2.03亿元，计提比例为3.52%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.91，速动比率为2.42。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为中国人民人寿保险股份有限公司-分红-个险分红，取代了一季度末的前海人寿保险股份有限公司-分红保险产品。在具体持股比例上，傅利泉、朱江明、香港中央结算有限公司、华夏中证机器人交易型开放式指数证券投资基金、中国证券金融股份有限公司、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金、新华人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-018L-FH002深、新华人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-018L-CT001深持股有所上升。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。