中证智能财讯电科网安（002268）8月21日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入4.88亿元，同比下降23.79%；归母净利润亏损1.74亿元，上年同期亏损2.15亿元；扣非净利润亏损1.86亿元，上年同期亏损2.33亿元；经营活动产生的现金流量净额为-8063.57万元，上年同期为-6.37亿元；报告期内，电科网安基本每股收益为-0.2054元，加权平均净资产收益率为-3.13%。

　　以8月20日收盘价计算，电科网安目前市盈率（TTM）约为78.7倍，市净率（LF）约2.9倍，市销率（TTM）约6.8倍。

　　资料显示，公司持续加大密码等核心领域研发投入，坚定布局密码、网络安全和数据安全三大板块，加速发展商用密码、安全保密、安全服务、安全应用、数据安全、安全芯片重点业务，积极培育车联网、卫星互联网等新业务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-3.13%，同比上升0.84个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-4.26%，较上年同期上升1.08个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-8063.57万元，同比增加5.56亿元；筹资活动现金流净额-1851.9万元，同比减少811.76万元；投资活动现金流净额6.76亿元，上年同期为-5053.56万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末增加30.19%，占公司总资产比重上升10.33个百分点；交易性金融资产合计较上年末减少100%，占公司总资产比重下降9.72个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少24.12%，占公司总资产比重下降5.42个百分点；存货较上年末增加38.82%，占公司总资产比重上升2.28个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末减少15.78%，占公司总资产比重下降1.83个百分点；应交税费较上年末减少83.58%，占公司总资产比重下降0.77个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加413.13%，占公司总资产比重上升0.76个百分点；合同负债较上年末增加14.68%，占公司总资产比重上升0.41个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为4.83亿元，占净资产的8.9%，较上年末增加1.35亿元。其中，存货跌价准备为6744.23万元，计提比例为12.26%。

　　2025年上半年，公司流动比率为3.66，速动比率为3.3。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、华夏中证1000交易型开放式指数证券投资基金、江海证券有限公司、广发中证1000交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的中证500交易型开放式指数证券投资基金、夏琼、汇金资管单一资产管理计划、嘉实中证软件服务交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，国泰中证军工交易型开放式指数证券投资基金、刘超、庄楚雄持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。