公告日期：2025-12-04

股票代码：002270 股票简称：华明装备
华明电力装备股份有限公司

投资者关系活动记录表

■特定对象调研 □分析师会议

□媒体采访 □业绩说明会

投资者关系活

□新闻发布会 □路演活动

动类别

■现场参观

■其他 电话会议

参与单位名称 泽秋基金：沈晔、徐捷
及人员姓名 国寿养老：洪奕昕、郭琳；国泰海通证券：房青

广发基金：柴家辉、毛昆、段广拓；东吴证券：司鑫尧

2025 年 12 月 01 日 14:00-15:00

时间 2025 年 12 月 01 日 15:00-16:00 电话会

2025 年 12 月 01 日 16:00-17:00 电话会

地点 公司

上市公司接待

董事会秘书：夏海晶

人员姓名

1、海外业务增速情况如何？

公司这两年海外增速相对较高，主要由于前期基数较
低，行业格局并没有根本性变化，竞争对手可能增速低但是
收入增量绝对值反而高于公司；此外，公司市场占有率也略
有提升；同时从去年开始，公司更大的海外增速来自于间接
出口，也受益于中国变压器厂的出海；目前海外收入的增长
水平是需求变化、基数、市占率等综合因素的影响，并不代
表行业的发展水平，这也不是一个理所当然的增速水平。随

着基数的变化，这样的增速水平不可能长期持续，但是随着
海外收入占比的提升，增速水平放缓也能对公司整体业绩提
供支撑。

2、海外需求的可持续性如何？不同区域的市场增长预期
如何？

海外这两年景气度较高，还可能会有不错的持续性，但
是不能很笼统的归类于某一个原因，例如只归因在人工智能
驱动去讲一个很大的故事，这其实是不准确的。不同的国家
有不同的原因，不能一概而论。

目前美国是海外电力设备需求最大的单一市场，它也是
由前期的能源结构转型、制造业回流以及现在的 AI 等因素共
投资者关系活 同驱动，目前 AI 驱动的逻辑可能也只适用于美国。欧洲跟美动主要内容介 国不同，需求尽管也很好，但主要靠能源结构转型驱动，特
绍 别是俄乌冲突后，欧洲减少对天然气的依赖，推动了电气化
和用电需求。而东南亚主要是原本基建很薄弱，本身就有发
展需求，同时许多制造业和矿石加工业集中在当地，还有工
业化的因素，如印尼现在到处都有基建项目，类似过去的中
国。中东提出了一个经济去石油化的概念，未来经济发展中
减少对石油的依赖，所以在发展工业、数据中心、建设光伏
电站等，典型的就是沙特当地未来 5-7 年有新增大量变电站
建设的计划。

不同原因会造成不同需求特点和落地节奏的特点，也要
考虑最终这些项目是否能落地以及落地的节奏，我们并非不
看好行业的景气度和持续性，而是要客观的理解海外不同市
场到底是一个什么发展现状和我们在海外市场所处位置。现
在很多误区认为海外等于人工智能等于数据中心，这是很片
面的。

3、公司海外份额情况？

公司海外市场份额正在缓慢提升，公司也希……
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