中证智能财讯天原股份（002386）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入56.68亿元，同比下降14.12%；归母净利润1663.85万元，同比增长48.65%；扣非净利润亏损1586.05万元，上年同期亏损5086.03万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.13亿元，上年同期为-3.12亿元；报告期内，天原股份基本每股收益为0.0128元，加权平均净资产收益率为0.22%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为3249.9万元，其中计入当期损益的政府补助为2651.81万元，非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）为1396.64万元。

　　以8月26日收盘价计算，天原股份目前市盈率（TTM）约为-15.13倍，市净率（LF）约0.92倍，市销率（TTM）约0.55倍。

　　资料显示，公司主要业务为化学原料及化学制品制造。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为0.22%，同比上升0.08个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为0.03%，较上年同期上升0.01个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.13亿元，同比增加1.98亿元；筹资活动现金流净额4.29亿元，同比增加1.98亿元；投资活动现金流净额-3.58亿元，上年同期为-4.12亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上年末减少57.88%，占公司总资产比重下降2.29个百分点；货币资金较上年末增加16.64%，占公司总资产比重上升1.96个百分点；固定资产较上年末减少0.3%，占公司总资产比重下降1.51个百分点；应收款项融资较上年末增加57.76%，占公司总资产比重上升0.95个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末减少18.33%，占公司总资产比重下降4.2个百分点；短期借款较上年末增加35.05%，占公司总资产比重上升3.45个百分点；应付债券占公司总资产的2.45%，上年末为0；一年内到期的非流动负债较上年末增加10.77%，占公司总资产比重上升0.65个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为14.86亿元，占净资产的19.83%，较上年末增加2.38亿元。其中，存货跌价准备为8966.3万元，计提比例为5.69%。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.77，速动比率为0.61。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金一一八组合、阮水龙，取代了一季度末的王杰、刘卫凯。在具体持股比例上，宜宾发展控股集团有限公司、香港中央结算有限公司、方吕根持股有所上升，浙江荣盛控股集团有限公司持股有所下降。

　　核校：王博

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。