中证智能财讯启明星辰（002439）4月26日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入6.41亿元，同比下降30.54%；归母净利润159.71万元，同比扭亏；扣非净利润亏损5147.11万元，上年同期亏损4789.36万元；经营活动产生的现金流量净额为-2.1亿元，上年同期为-1.18亿元；报告期内，启明星辰基本每股收益为0.0013元，加权平均净资产收益率为0.01%。

　　以4月25日收盘价计算，启明星辰目前市盈率（TTM）约为-168.56倍，市净率（LF）约1.65倍，市销率（TTM）约6.2倍。

　　资料显示，公司持续深耕网信安全行业，始终以用户的需求为根本动力，将场景化安全思维融入到客户的实际业务环境中，不断创新实践，帮助客户建立起完善的安全保障体系，逐渐成为政府、金融、能源、运营商、税务、交通、制造等国内高端企业级客户的首选品牌。

　　盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为0.01%，同比上升0.96个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为-0.18%，较上年同期上升1.28个百分点。

　　截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为-2.1亿元，同比减少9131.51万元；筹资活动现金流净额-33.07万元，同比减少1430.8万元；投资活动现金流净额-4.95亿元，上年同期为8403.78万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司货币资金较上年末减少37.22%，占公司总资产比重下降5.18个百分点；其他非流动资产较上年末增加20.76%，占公司总资产比重上升4.03个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少0.35%，占公司总资产比重上升0.39个百分点；存货较上年末增加9.37%，占公司总资产比重上升0.37个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司应付票据及应付账款较上年末减少12.1%，占公司总资产比重下降0.93个百分点；应交税费较上年末减少6.79%，占公司总资产比重下降0.17个百分点；合同负债较上年末减少4.39%，占公司总资产比重下降0.06个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少4.6%，占公司总资产比重下降0.04个百分点。

　　2025年第一季度，公司流动比率为3.84，速动比率为3.58。

　　一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，新进股东为招商优势企业灵活配置混合型证券投资基金、易方达中证人工智能主题交易型开放式指数证券投资基金、高卫国、诺安积极回报灵活配置混合型证券投资基金，取代了上年末的瑞众人寿保险有限责任公司-自有资金、阿布达比投资局、过仲平、中国工商银行股份有限公司企业年金计划。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中证500交易型开放式指数证券投资基金、摩根中国A股市场机会基金、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪持股有所下降。

　　核校：王博

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。