A股三大指数集体上涨，创业板指上涨逾1%。盘面上，能源金属、锂矿概念、CPO概念、化肥行业、旅游酒店、航空机场、氟化工、医药商业位于涨幅榜前列；海南板块、时空大数据、电子化学品、电子后视镜、船舶制造表现不佳，领跌市场。其中，商业航天早盘调整后逐渐企稳回升。

　　截至午间收盘，沪指上涨0.17%，报3831.43点；深成指上涨0.83%，报13021.35点；创业板指上涨1.21%，报3108.8点；科创50指数上涨0.32%，报1297.49点；北证50指数下跌0.83%，报1427.75点。全市场上涨个股有1579家，下跌个股有3727家，30只股涨停。两市半日合计成交10249亿元。

　　从资金面来看，央行今日开展468亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.4%，与此前持平。

　　从消息面来看，宜春市自然资源局于近日发布了《关于拟公告注销27个采矿权的公示》，该事项在国内锂电圈上引起了广泛关注。根据《矿产资源法》等相关要求，宜春市自然资源局拟对27宗采矿许可证予以注销，现向社会公示（2025年12月12日至2026年1月22日），公示时间30个工作日，公示期满后予以公告注销，注销后生态修复等相关义务由原矿权人履行。公示期内，若对公示内容有异议，请以书面材料形式向宜春市自然资源局矿业权管理科反映。

　　五矿证券认为，供给端生产韧性强。2025年8月，宁德时代因采矿证到期暂停枧下窝矿开采活动，同时宜春主要在产矿山被要求重新编制矿权报告，但根据SMM公布数据，三季度以来宜春云母产量受影响程度有限，目前锂供应端仍然展现出超强的生产韧性。

　　需求带动下，产业链去库并加速。2025Q3全球新能源汽车销量540万辆，同比+23%；储能电池出货量170Gwh，同比+98.5%，产业链排产增加带动库存去化并加速。2025Q3锂盐库存由15万吨下降至13万吨，进入十月份后，库存去化速度加快。短期储能订单需求将放大锂盐库存波动，并提高锂价上升空间。

　　中资企业资本开支已处于周期底部约3年时间，预计2026年-2028年锂盐项目投产节奏放缓。2025Q3企业资本开支共计55亿元，同比+38%，同比大幅转正，主要用于现有项目的技改和持续，如青海4万吨锂盐项目以及中矿的2.5万吨锂盐技改项目。从历史数据来看，资本开支周期与价格周期基本同步，而本轮资本开支周期已经出现明显抬升趋势，叠加2026-2028年供给投产放缓的事实支撑，锂矿周期拐点已经逐步接近。

　　1、川能动力：李家沟采矿端顺利开启试生产，锂业务有望迎来高速成长期。锂业务，李家沟项目投产在即，资源端实现0-1的突破。矿端，李家沟18万吨锂精矿项目于2023年开启采矿端的试生产，选矿端预计于2024年建设完成，届时公司将拥有锂精矿产能18万吨。冶炼端，德阿3万吨锂盐项目稳步推进，投产后将带动公司锂盐总产自1.5万吨提升至4.5万吨。（东北证券）

　　2、融捷股份：中长期资源端产能规划翻3倍，静待项目选址落地。资源端：当前锂精矿产能7万吨，规划扩至20万吨。公司目前具备采矿产能105万吨/年、选矿产能45万吨/年，对应锂精矿有效产能7万吨/年。公司规划后续将选矿端扩至250万吨/年，锂精矿有效产能也将扩至20万吨/年。2023年由于环评未获批准，公司目前正重新论证项目选址。冶炼端：产能有望翻倍。公司当前锂盐产能共2.48万吨，其中长和华锂0.48万吨、成都融捷2万吨，未来成都融捷产能将扩至4万吨。（东北证券）

　　3、天齐锂业：公司手握全球最优质的锂辉石及盐湖资源，成本优势领先，且具备周期底部持续量增能力：Greenbush的CGP3-52 万吨项目干法工厂已建成，预计年底完工，届时总产能将增长至214万吨精矿/年，将为公司明年带来低成本量增。SQM 国有化进度不及预期，仍处于高速扩产期间。国内川矿得到积极进展：雅江措拉项目积极推进，集团股东旗下拥有过上都布探矿权、烧炭沟采矿权，公司具备优先购买条件。（长江证券）

　　4、赣锋锂业：公司计划至2030年前形成年产不低于60万吨LCE的锂产品供应能力，涵盖卤水、矿石、黏土及回收提锂等多种路径。四川赣锋年产5万吨锂盐项目已完成调试，产能逐步释放；阿根廷Mali项目已转固，重庆、东莞等地新增锂电池及储能项目也在建设中。固态电池与高性能材料：公司持续推进固态电池技术开发，已实现第一代固液混合电池的初步量产，第二代研发成果显著。同步开发硫化锂、固体电解质等关键材料，满足高能量密度、高安全性需求。（华安证券）