中证智能财讯双塔食品（002481）8月20日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入10.47亿元，同比增长6.18%；归母净利润5436.35万元，同比增长0.89%；扣非净利润4872.59万元，同比下降5.01%；经营活动产生的现金流量净额为-1.79亿元，上年同期为2.55亿元；报告期内，双塔食品基本每股收益为0.0441元，加权平均净资产收益率为2.05%。公司2025年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.1元（含税）。

　　以8月19日收盘价计算，双塔食品目前市盈率（TTM）约为72.13倍，市净率（LF）约2.61倍，市销率（TTM）约2.73倍。

　　资料显示，公司的主营业务主要包括豌豆蛋白、粉丝、膳食纤维。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为2.05%，同比下降0.03个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.2%，较上年同期下降0.21个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.79亿元，同比减少4.34亿元；筹资活动现金流净额1643.24万元，同比减少1.08亿元；投资活动现金流净额-1.59亿元，上年同期为-1.18亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少45.96%，占公司总资产比重下降10.6个百分点；存货较上年末增加76.79%，占公司总资产比重上升8.78个百分点；在建工程合计较上年末增加81.74%，占公司总资产比重上升4.38个百分点；预付款项较上年末减少58.01%，占公司总资产比重下降2.51个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末减少13.67%，占公司总资产比重下降2.94个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少24.8%，占公司总资产比重下降1.59个百分点；长期借款较上年末增加32.96%，占公司总资产比重上升0.95个百分点；应交税费较上年末增加244.5%，占公司总资产比重上升0.69个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为8.79亿元，占净资产的33.39%，较上年末增加3.82亿元。其中，存货跌价准备为7744.22万元，计提比例为8.1%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.21，速动比率为0.67。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为烟台双塔食品股份有限公司回购专用证券账户、孙佐，取代了一季度末的王红、于鹏程。在具体持股比例上，宋珂、肖天雪持股有所上升，香港中央结算有限公司、朱柯蒙持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月15日，双塔食品23.24%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东招远君兴农业发展中心质押2.15亿股公司股份，占其全部持股的53.25%；第二大股东杨君敏质押7000万股公司股份，占其全部持股的46.31%。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。