中证智能财讯光正眼科（002524）8月22日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入4.36亿元，同比下降9.49%；归母净利润141.89万元，同比增长11.38%；扣非净利润亏损327.98万元，上年同期亏损665.89万元；经营活动产生的现金流量净额为2985.06万元，同比下降23.56%；报告期内，光正眼科加权平均净资产收益率为1.24%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为469.87万元，其中非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为483.44万元。

　　以8月21日收盘价计算，光正眼科目前市盈率（TTM）约为-14.2倍，市净率（LF）约21.31倍，市销率（TTM）约2.93倍。

　　资料显示，公司主要经营活动包括眼科医院经营管理及提供医疗服务、建筑钢结构施工及销售、天然气的销售、房屋及加油加气站的租赁。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为1.24%，同比上升0.8个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为0.72%，较上年同期上升0.29个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为2985.06万元，同比下降23.56%；筹资活动现金流净额-3497.01万元，同比减少3791.81万元；投资活动现金流净额-663.13万元，上年同期为270.39万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上年末增加32.39%，占公司总资产比重上升2.41个百分点；使用权资产较上年末减少8.47%，占公司总资产比重下降2.08个百分点；固定资产较上年末增加8.34%，占公司总资产比重上升1.07个百分点；在建工程合计较上年末减少41.31%，占公司总资产比重下降0.66个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末减少94.42%，占公司总资产比重下降4.88个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加51.71%，占公司总资产比重上升4.53个百分点；短期借款较上年末增加10.49%，占公司总资产比重上升2.73个百分点；租赁负债较上年末减少7.7%，占公司总资产比重下降1.77个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为3381.42万元，占净资产的29.08%，较上年末增加743.72万元。其中，存货跌价准备为97.77万元，计提比例为2.81%。

　　2025年上半年，光正眼科的商誉达到2.43亿元，相当于同期公司净资产1.16亿元的208.66%。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.37，速动比率为0.32。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为华夏中证500指数增强型证券投资基金、BARCLAYS BANK PLC、诺安多策略股票型证券投资基金、华夏中证500指数智选增强型证券投资基金、华夏智胜先锋股票型证券投资基金(LOF)，取代了一季度末的KING JOIN GROUP LIMITED、郝才明、郝呈祥、刘静芳、李明。在具体持股比例上，林炎德持股有所上升，贾君华持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月15日，光正眼科10.59%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东光正投资有限公司质押5491.99万股公司股份，占其全部持股的42.52%。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。