营收和净利双降！8月22日晚间，益盛药业（002566）公布2025年半年报，公司营业收入为3.28亿元，同比下降5.75%；归母净利润为1876万元，同比下降43.71%；扣非净利润为872万元，同比下降57.07%；经营现金流净额为3335万元，同比下降24.1%。

　　实际上，从2019年开始，益盛药业的营收便逐步下滑。尽管2021年和2023年营收出现小幅上涨，但已经从巅峰时期的10.13亿元，下降到了2024年的6.68亿元。5年时间，同比下滑34.06%，萎缩超三分之一。

　　益盛药业的主营业务为药品的研发、生产和销售。主要产品包括生脉注射液、振源胶囊、心悦胶囊、清开灵注射液、桂附地黄胶囊等。尽管整体业绩不佳，公司核心品种振源胶囊的表现依然亮眼。2025 年上半年，振源胶囊实现销售收入 1.19亿元，在主营业务中的占比较大。

　　值得注意的是，在益盛药业的总资产中，占比最大的是存货。半年报显示，公司存货16.13亿元，占总资产的比例达到53.81%，存货周转天数3579天。也就是说，按照当前的业务规模计算，公司现存的存货要卖完需要3579天，大概是十年。公司2011年上市当年，益盛药业存货周转天数只有311天。

　　益盛药业表示，为保证公司“打造人参全产业链”发展战略的顺利实现，近几年来公司通过自己种植和对外采购等方式，增加了人参的储备量。

　　存货积压不仅占用了大量资金，还可能导致资产减值损失的风险增加。在市场环境不佳的情况下，如何有效管理存货、提高存货周转率，是益盛药业需要解决的重要问题。

　　此外，今年上半年，公司应收账款1.63亿元，应收账款占营收的比例已达49.70%。大额的应收账款可能会影响公司资金回笼速度，增加坏账风险。

　　同时，研发投入的相对不足也成为制约企业发展的关键。2025 年上半年，益盛药业的研发费用仅为803.3万元，同比下降 15.91%。在创新驱动的时代，研发投入的匮乏可能使企业研发和产品升级方面滞后，难以推出有竞争力的新产品。

　　在今年的机构见面会上，益盛药业表示，目前公司的主营业务收入包括药品、化妆品和人参食品保健品三个板块，未来公司将持续加大三个板块的营销推广力度，特别是要重点推进人参食品保健品的渠道搭建，为公司持续稳健发展奠定基础。

　　二级市场上，益盛药业股价自2015年6月以来震荡下跌，截至发稿，收报8.45元/股，较10年前高点跌幅达68%。

　　来源：读创财经